距4月15日“11海龙CP01”短融债本息兑付尚有50天，约4.2亿元偿还额对资不抵债的山东海龙来说，存在着很大的违约风险。业内人士认为，如果借鉴“2006年福禧事件”方案，那么，承销海龙短融的恒丰银行将会起到关键作用。

　　经营出现重大亏损、高层人事出现大规模变动、因违规担保遭证监会立案调查、贷款逾期、信用评级持续下调，过去的一年多时间对于ST海龙来说，可谓是流年不利。步入龙年之后，曾自称为中国化纤行业龙头的ST海龙，依然是“龙头难抬”。

　　海龙短融遭弃5个月零交易

　　由于亏损严重，ST海龙成为今年来首例主体信用评级遭调降事件的主角，进入了公众视野。

　　2月15日，山东海龙主体的信用等级被权威评级机构——联合资信由BB下调至CCC，“11海龙CP01”短融债项等级也被由B下调至C。

　　历史资料显示，这是自“06福禧事件”以来，中国债券市场第二次遭遇C级“垃圾级”评级。

　　近日公司的坏消息又接踵而至。公司连续公告称，ST海龙子公司粘胶短丝继续停产、新疆海龙化纤以资抵债。

　　最新数据显示，ST海龙及控股子公司逾期贷款已累计5.27亿元。同时，公司还涉及多起诉讼，其未来的经营及财务状况有可能进一步恶化。

　　对于陷入“绝境”的山东海龙，即将到期的短期融资券“11海龙CP01”的到期兑付更是备受各界关注。业内人士透露，海龙本息共计4.2亿的短融，某券商持有超过1亿，有基金持有6千万元左右。如果到期不能兑付，持有人将遭严重损失。

　　中国债券信息网数据显示，目前距离4月15日的到期兑付日仅剩50多天，由于违约预期越来越高，2月21日，年化收益率已经上升到86%。自2011年9月22日最后一笔交易后，“11海龙CP01”就一直处于零交易状态。

　　恒丰银行能否出面化解成悬念

　　一家券商债券研究员认为，由于公司自身困境和行业低迷的景气度，加上重组的消息迟迟未尘埃落定，海龙违约的风险很大。海龙业绩预告显示，2011年净利润亏损10亿元，同时未偿还短期贷款还有25亿，几乎没有可能靠自身力量还清短融。

　　多位债券投资人士坦言，虽然公司自身已基本丧失了偿债能力，但是否违约还要看主承销商及地方政府的态度。在2006年“福禧短融违约风波”中，广东某基金公司旗下一只基金持有三四千万债券，虽然最后由主承销银行出面化解。

　　一位不愿透露姓名的券商投行人员表示，主承销银行介入，无外乎通过过桥贷款的方式进行替换，那样至少可以避免债券的违约。但银行内部能否顺利通过，也存在较大的疑问，毕竟坏账需要银行去承担。

　　到期之后，ST海龙短融债券的主承销商恒丰银行会怎样处理此事呢?记者昨日致电恒丰银行设在北京的投行部。一位女士电话称，山东海龙的短融业务由姓孙的一位同事负责，以不清楚她这位同事联系方式为由，匆匆挂断了电话。随后记者联系恒丰银行烟台总行办公室，相关人员以不清楚哪个部门负责为由，结束了采访。

　　有业内人士认为，如果不让海龙出现“公开市场上的违约”，政府兜底的可能性也很大，比如有可能通过补偿措施督促主承销商恒丰银行组织借贷。