问题一:随着郑州棉花价格近期的快速回落，我们也注意到1205合约向1209合约的移仓基本完成，但是持仓量上1209合约明显比1205有所放大，那么我们是不是可以认为此轮下跌基本上是棉花反弹的结束？又重新回到弱市盘整的格局中？

　　我们确实看到了目前在持仓量的一些细微变化，前期在1205不断走强的过程中让我们感到苦恼的问题始终是持仓量无法持续放大，这种没有量作为支撑的反弹也决定了其幅度不会很大，虽然棉花已经缓慢的完成了底部的构筑但是后熊市的影响依然存在，棉花想摆脱底部的低迷情况还是需要一个时间周期上的助力，同时经济回暖和加工产品出口等因素也是制约价格大方向的主要因素，但是目前的国储收购开始减缓商业库存处在一个偏低的水平又对棉花价格形成了一定的支撑作用，因此近期维持震荡整理的情况还是要进行一段时间。

　　问题二：我们也看到近期美棉在技术上一直处在一个相对偏弱的走势当中，而且近期更是跌破60天均线震荡下跌并创出新低很有可能下破90美元的整数关口，外盘的持续走弱是否也将拖累国内郑棉破位下行？

　　在进入2012年之后美棉的走势始终是弱于国内的走势，但是我们可以注意到的是在2011年9、10两个月的行情中国内的棉花都是创出了新低但是美棉并没有跟随，应该说目前美棉的价格应该是有一个补跌修正的过程，因为在连续不断的观察中发现国内郑棉指数和美棉在创出历史高点后美棉又有一波上涨行情并且不断的刷新了高点的价格。但是这波上涨并没有相应的带动国内的走势，反倒是国内棉价的不断走弱带动了后期美棉的下跌，对比两者之间的强弱关系明显是中国因素引导了棉花价格的总体走向，所以美棉走弱应该是对前期的一个修正并不是带动国内走低的主因。

　　问题三：我们对棉花近期走势有什么具体的操作建议？

　　操作上我们目前的看法是中长期看多但是短线还是要保持一个震荡调整的思路，1209合约距离60天均线尚有一定调整的空间，此时去选择做多的话势必要承受回踩均线的风险，因此我们还是要依托60天均线选择入场时机，如果棉花价格出现跌破均线进入21300区域的时候可以轻仓多单介入，如果60天均线能够起到较强的支撑作用我们也可在60天均线位轻仓做多，止损价在21200一线一旦破位即离场。