备受关注的欧洲央行第二次长期再融资操作(LTRO)得到了金融机构的热烈响应。在29日进行的招投标中，欧洲央行宣布将向800家欧洲金融机构贷出5295亿欧元的3年期低息贷款，放贷量超过市场此前预期。不少人都认为，这将是央行最后一次通过类似措施“放水”。

　　不过，金融市场似乎不太领情。欧洲股市在上述消息公布后缩减涨幅，欧元更是由涨转跌。有分析认为，类似措施只能治标而不能治本，欧元区要摆脱债务危机的阴影仍任重道远。

　　融资规模再次超预期

　　欧洲央行2月29日宣布，将通过长期再融资机制向欧元区的800家金融机构借出5295亿欧元的3年期低息贷款。这一结果超过了此前市场的普遍预期。彭博资讯此前的调查显示，市场预期本次操作将贷出4700亿欧元。而汤森路透调查得出的调查结果则为5000亿欧元。

　　去年12月21日，欧洲央行在首次推出的3年期LTRO操作中，共吸引了500多家欧元区银行参与投标，总投标额超过4890亿欧元，同样高于预期。

　　荷兰国际集团的经济学家布雷斯基表示，类似的“撒钱”措施，已是决策者们现在唯一能想到的招数，他们希望借此刺激经济和激活信贷。

　　欧洲央行以1%的历史超低利率向金融机构贷款，主要考虑是希望缓解银行因为债务危机而导致的流动性吃紧状况，鼓励银行更多放贷，刺激经济增长。另一方面，按照法国总统萨科齐的说法，当局也希望那些借到廉价资金的银行能够主动利用这些钱来买入欧元区的主权债，在从中套利的同时，也帮助压低欧洲国债的收益率。

　　从市场的表现看，政策当局似乎在一定程度上达到了目的。自去年12月的首次LTRO操作以来，西班牙、意大利等重债国的收益率出现明显下降。欧洲股市过去两个月也连续上涨，欧洲斯托克50指数今年迄今已累计上涨9%左右。

　　金融市场反应冷淡

　　相比金融机构的热烈响应，欧洲金融市场对于央行再次“开闸放水”似乎不太领情。周三的欧洲股市在央行公布贷款招标信息后反倒是缩减了涨幅，而欧元对美元更是由涨转跌。

　　截至北京时间2月29日19时30分，英国股市微跌0.01%，德法两国股市涨幅也收窄至0.4%和0.3%，此前，德国股市一度上涨近1%。在外汇市场，欧元对美元最新下跌0.2%，至1.3430附近，此前一度上涨至1.3485左右。

　　对此，有分析人士认为，市场已经意识到类似的“准量化宽松”措施无法从根本上解决欧元区当前的问题。

　　渣打银行负责十国集团研究的主管巴劳指出，“临危救急”和“启动复苏”有着根本的区别。在他看来，欧洲央行的流动性释放措施，可能会起到第一种作用，但要收到第二种功效，基本不太可能。

　　根据欧盟委员会的最新预估，欧元区17国今年的经济增速可能降至负0.3%，主要受累于债务危机带来的开支和投资缩减。

　　不少人怀疑，银行在获得廉价贷款之后，并不会大举将其投入放贷，或是买入主权债。根据欧洲央行对企业贷款流动的监测数据，今年1月，欧洲银行业贷款仍在下降，今年1月和去年12月的贷款减少量分别达到10亿欧元和350亿欧元。欧洲央行行长德拉吉近期也承认，对于第一轮LTRO操作是否对刺激信贷产生了影响，还“很难说”。

　　德国、爱尔兰又添乱

　　业界普遍认为，不管此次操作的实际效果如何，欧洲央行接下来可能都不会再次祭出这样的“重型武器”。

　　撇开央行的流动性操作，市场仍在密切关注3月1日将开始的欧盟领导人会议。此次会议有可能会讨论扩大欧洲债务“防火墙”的关键议题。

　　不过，目前看来，尽管欧盟财长已同意向希腊提供第二轮援助，但欧洲各国要进一步统一立场、齐心协力解决欧债危机，仍是困难重重。

　　2月28日，爱尔兰总理肯尼宣布，该国将举行全民公投，决定是否接受欧盟新的政府间“财政契约”，后者在今年1月30日的欧盟峰会上通过，旨在对欧盟各成员国实施更严格的财政纪律。尽管这份协议的生效未必一定需要爱尔兰批准，但爱尔兰宣布公投的动作本身就足以令市场感到不安。

　　更糟糕的发生在欧元区最核心的德国。德国宪法法院28日作出裁决，限制德国联邦议院一个9人特别委员会在批准向欧元区重债国提供救助时行使快速决策权，这可能会影响到受援国及时获得救助。有分析认为，类似决定所透露出的政治抵触情绪，可能会影响默克尔政府今后在解决欧债危机中发挥的主要作用。