2011年国内涤纶总体运行达到了几年来的最好水平，这基于两年来非常好的盈利状态。短纤装置开工率上升5个百分点，进入2011年的4季度以来，整体涤纶装置都是在下降。2011年的行业开工与回升主要取决于行业景气，主要产品的利润率基本比较稳定，进入4季度以后，外棉的形势不好，整个涤纶产业链明显下降。

　　产业链的投资从09年开始进入一个相对高端期，2010年只要投资一家20万吨的聚酯工厂，回报周期在一年半，刺激投资过快，集中表现在2011—2013年的产能集中释放。

　　下游纺织业在09年—2012年进入一个快速扩张期，投资增速加快。上下游的发展不均衡将在今年集中体现出来。

　　我们国家的高棉价已经持续了一段时间，高棉价对我们化纤行业一个表观的现象是促进了化纤产品的保价。2011年四季度主要是受外围市场的影响，我们纺织品出口和服装出口明显的下降，表现在纺织企业、化纤企业的盈利持续下降，服装零售额增长已经回落到10%以内，剔除通货膨胀的因素，可以分析出来4季度出现了负增长。

　　房地产受国家政策这两年来的调控，销售量积聚下滑，这样就会遏制住装修房地产采购的化纤量，按照每套40万吨的消费量，将影响化纤消费量80万吨。整个居民的消费受到了遏制，所以说我们的化纤行业进入了2011年四季度之后出现了低迷状态。

　　全球性的涵洞导致了服装定单的错位，2012年的春季、夏季服装迟迟没有启动，也导致了整个纺织行业不知道该做什么。2011年中国的纱线产量增速明显放缓，高棉价刺激化纤纱用量的增长。

　　2011年全国规模企业产出量是631亿米，同比增长了11%。纺织基地的开机率和行业的盈利率呈正比的表现，2010年纺织基地平均开机制率同比基本相当。涤纶在2011年下半年开始明显下降，相应的反应出来我们在化纤原料的使用量和服装的出口上都有体现。

　　在刚刚结束的广交会上，服装成交仅增长6%，这就预示着2012年上半年出口增长将继续放缓。在2011—2013年涤纶的投资将进入高速度的扩张期。这几年的新增产能将达到400—450万吨。到2011年底，我们国家的涤纶聚合产能超过了3270万吨，预计到2013年底我们的产能将达到4150万吨，下游消费增长滞后，整个涤纶的产业链从上到下的开工率可能在2012年出现了逐步的下滑。2011年底，我们的产能是3200万吨，同比增长了400万吨，增幅是相当可观的，这也就替代了棉花的主要原材料。

　　聚酯工厂的亏损，原材料库存到成品库存都是相当的高，后面三个板块主要是和大家分享一下涤纶原料的三个品种的市场展望。

　　PX市场展望

　　近两年，尤其是2011年以来，PX供应是相当紧张的，PX的建设周期相当长，所以在2011、2012年会出现PX供应不足的情况，供应很脆弱。PX的价格和原油挂钩，排除日本地震的因素之后，PX的价格进入一个相对的稳定期，亚洲价格优势明显，出现了欧美的价格套利。

　　PX的利润恢复和需求的强劲增加印发了PX投资周期的热情。但是原料配套明显不足，多数是炼油一体化项目，可能集中在2015年后投产，主要是PTA的产能快速增长，亚洲PTA产能增加2400万吨，新增的PTA装置将加剧对PX原料的竞争。

　　PX是一个加工区间的变化，随着油价不断的攀升，进入到2012年之后，PX加工区间基本上是在200美元左右。PX另外一个原料是MX，价格非常高，目前加工PX的利润是处于微利的状况。2011年芳烃整体价格多数时间与油品价格差异较小。2011年4月以来所有的装置都是处于满负荷生产。2012年我们新增的PTA工厂背后需求在近阶段(一季度、二季度)已经出现了一个很明显的体现，从二季度到三季度新增了大概500多万吨的PTA装置，投产之后国内的PX库存将进一步的下降。

　　由于产能需要一定的时间，所以说2到3季度PX需求短期可能放大。

　　PTA市场展望

　　除中国以外的亚洲市场，PTA生产潜力是相当有限的，而实际上PTA在中国生产都是为了涤纶做原料。下游聚酯需求的下滑，导致了PTA的供求基本平衡。虽然今年国内PTA的投产将会出现一个密集投产，但是亚洲PTA的供应是合理的供应，新增的产能只能说是两方面，一方面是把进口的产品抵制出去，另外一个是抑制下游客户建库。

　　PTA的价格只能根据PX的价格随着上游的形势来走。

　　PTA期货和原油价格的历史比较，从期货市场上的比较来看，可以明显的看出PTA相对于其他商品表现总体是很弱的。

　　MEG市场展望

　　国内的涤纶市场行情受原料市场的制约，而乙二醇的市场将是影响涤纶市场价格走势的重要因素。

　　中国的需求乙二醇是相当的淡，实际上我们国内达到了30%，这也是引起了我们国内新一轮投资建设的高峰。中东乙二醇的投资建设已经得到了集中释放，而且未来的三年还会有一个建设规划。这张表上可以看到乙二醇剩余产能的情况，基本上闲置的产能很多，国内的乙二醇将在2014年投产，主要是集中在中国石化和中国石油。国外的路线是我们正在集中公关的项目，主要是煤制乙二醇。高油价下，乙烯法制路线竞争劣势扩大。天然气和页岩气的大量量产，可能对乙二醇全球生产和供应渠道产生深远的影响。

　　随着4季度以来消费增速放缓，进口大幅增长，库存持续增加。

　　中东进口国主要是沙特，国内的乙二醇比去年同期增长了30%以上，沙特的装置整体利用率相当高，整个沙特生产乙二醇工厂的利润是非常的高。

　　现在的社会库存非常高，所以近期原料价格相对还会是一个弱势的状态。

　　我们70%的进口资源都来自于中东，如果一旦乙二醇的价格会出现波动可能就是两个因素：一是像去年类似出现爆炸、着火。二是全世界都在关心的中东局势。