PTA期货在3月份走势先抑后扬，9月合约在3月5日创出9212元/吨的高点后，一路下滑至3月21日的低点8614元/吨，震荡区间为8800元~9200元/吨。值得关注的是，PTA下跌调整过程中持仓量不断增加，最后在止跌反弹的过程中持仓量开始不断下降，在近期PTA供应压力不大的情况下，PTA合约，尤其是近月合约开始持稳。在宏观面略微偏强和下半年产能持续释放的情况下，PTA继续维持宽幅震荡的走势。

　　PTA现货价和PX之间的价差连续两个月低于100美元/吨。PTA生产商需要至少150美元/吨的价差才能实现盈亏平衡。由终端引发的PTA产业链的调整仍将持续。下游织造工厂开机率本周小幅下滑，涤丝产销尚可，但库存依旧高企。

　　综合来看，上游PX价格暂时得到企稳，但是下游仍处于去库存，难大幅带动PTA价格上涨，我们预计PTA将延续宽幅震荡的行情，区间在8500元~9000元/吨。