* 一季度GDP增速创近三年新低，但仍处合理区间

* 各项数据显示中国经济疲弱态势

* 政策进一步放松理由更加充分

* 政策配合下，一季度後经济增速或触底回升

　　中国一季度经济8.1%的同比增速创出近三年来新低，而在中国经济"调结构"的过渡期，这一增速应属合理，且整体经济仍处软着陆过程中。

　　不过分析人士认为，各项数据已凸显中国经济疲弱态势，全年要想实现"稳增长"的目标，对宏观政策及时预调微调，乃至进一步加大放松力度，已更显必要。

　　"经济数据虽然略低於市场预期中值，但还在预测范围内，对市场冲击应不会太大，...中国经济过渡时期的特征决定中国GDP增速的合理区间为6-9%;因此当前的经济增速并不低."上海证券宏观分析师胡月晓说。

　　国家统计局周五公布，2012年第一季度中国国内生产总值(GDP)同比增长8.1%，低於路透调查中值8.3%，并创下近三年来最低同比增幅。

　　"预计一季度将是年内低点，维持全年经济增速’前低後高’的判断，全年增速8.5%左右甚至以上。"交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟称。

　　统计局发言人盛来运在记者会上亦表示，从拉动经济增长的三驾马车来讲，今年的经济增长动力还是不低的，对保持全年适度较快增长很有信心，"中国经济何时触底并不重要，关键是保持高质量可持续增长。"

　　中国政府工作报告此前将2012年GDP增长目标调降为7.5%，居民消费价格指数(CPI)涨幅控制在4%左右。

　　世界银行稍早表示，已调降中国今年经济增速预测至8.2%，此前为8.4%，进一步巩固中国料将创下10年来最低年增率的看法。

　　数据发布後，中国股市沪综指.SSEC一度探底，之後则有所回升，早盘收升0.18%;银行间债市早盘利率产品收益率在数据公布後小幅下行，一改此前的小涨势头.海外市场方面，对中国经济数据敏感的澳元应声下跌20个点，自一周高位回落。

　　中国GDP相关图表

　　**数据凸显经济下滑**

　　虽然相对於中国全年GDP增长7.5%的政府目标而言，一季度的经济增速已不算低，但已公布的各项数据，令分析人士对目前的经济形势分析更显谨慎。

　　"出口及投资下滑对经济下拉作用比较大.消费相对比较稳定，但是指望消费去拉高经济比较难.工业增速低於12%也比较差。数据指向比较一致，经济在下滑。"银河证券宏观经济分析师张新法说。

　　数据显示，3月规模以上工业增加值同比增长11.9%，高於路透调查中值11.5%，较上月的19个月低位略有回升;同期社会消费品零售总额同比增长15.2%，高於路透调查中值15.0%;1-3月固定资产投资(不含农户)同比增长20.9%，略高於路透调查中值20.8%，但仍属偏低。

　　盛来运就表示，一季度国际形势还是比较复杂严峻，世界经济的复苏虽然在一些国家好於预期，但是总体来讲还是步履蹒跚，中国外部需求增长的压力较大。

　　"一季度8.1%的GDP(增速)稍低於预测，说明经济仍比较疲软，出口不行，现在工业也大受影响，说明中国现在仍处於全球经济危机当中."瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光指出。

　　不过昨天公布的3月份新增贷款数据表现强劲，显示信贷已开始流入经济体系.分析师相信，未来投资增长将有助於改善第二季度的经济表现。

　　周四央行公布的3月新增贷款1.01万亿元人民币，远超市场预期.分析人士认为，猛增得益於存款逐步回升，以及春节後企业生产转旺。而一季度累计新增贷款2.46万亿，相当於全年8万亿目标的30%，符合季节性分布规律。

　　**政策松动理由更充分**

　　经济增速低於预期，制造业的景气程度偏低，令货币政策调整的必要性进一步显现。

　　"相对於通胀，目前稳增长应该是一个更重要的任务，...中国经济整体软着陆的趋势没有改变，但如果没有货币政策和财政政策的配合，未来稳增长的任务就比较艰巨."西南证券首席经济学家王剑辉表示。

　　中国国际经济交流中心研究员王军亦认为，一季度经济下滑比较厉害，尤其是投资消费都在往下走，这也为货币政策松动提供了更充分的理由。

　　王剑辉则预期，最快本周末央行就会下调一次存准率，"如果4、5月工业增加值的增速还是小於12%的话，央行会降息的可能性就大大增加了。"

　　而中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁指出，物价上涨高於预期是使得当前货币政策比较谨慎的原因，建议采取不对称降息的办法缓解实体经济的资金压力。

　　中国3月CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.2%，均高於市场预期。

　　盛来运亦明确表示，对物价问题也不能掉以轻心，推动物价上涨的一些基本因素，特别是成本的推动和输入性通胀推动没有根本消除，有些压力还比较大，要对後期物价的上涨仍然保持警惕。

　　"转型是当前经济工作的重心，2008年政策刺激过头的後遗症还在消化中，预计不会因经济略放缓而有新刺激政策出台。"胡月晓称。