中国中期研究院在日前召开2012年二季度商品策略会，预计二季度国际原油价格将在80-120美元的区间内宽幅震荡，而棉花与糖料等农产品价格则有望于二季度末向上形成突破。

　　中国中期研究院策略报告指出，目前国际原油面临供给与需求双增的局面。根据美国能源资料协会的预测，预计2012年全年世界原油供给将呈现小幅增加趋势，其中，OECD国家供给贡献率在25%左右，OPEC国家贡献率在40%左右；但与此同时，由于全球经济的稳步复苏，尤其是中国等新兴经济体的快速发展，各国对原油等大宗商品的需求同样出现增长态势。

　　此外，关于伊朗问题，报告特别强调，封锁霍尔木兹海峡的实际影响可能小于市场预期。虽然封锁海峡将导致费用提升，但实际除霍尔木兹海峡之外，海湾的原油还可借由其他通道出口。

　　就原油的季节性走势来看，报告预计7至9月由于汽油需求高峰期和飓风多发期，需求拉动以及飓风或会造成供应中断，进而导致原油价格在该时期相对坚挺，预计原油将进入80-120美元的宽幅震荡周期，而通胀的背景下原油价格区间上沿将有较大抬升。

　　农产品方面，报告指出世界粮油需求的增长速度仍将快于产量及供给的增长速度，全球粮食供求关系将处于长期紧张状态，而生物能源的加速发展也加剧了粮食供求紧张格局；国内方面，我国粮食自给率不足90%，粮食生产与消费总量存在可控的较小缺口，粮食库存消费比依然紧张，总体看来，粮油供求形势偏紧。

　　报告预计，二季度粮食价格牛市尚未结束，价格重心将不断上移。技术角度来说，从月线指标来看，文华谷物指数长期处于上涨通道，即便是三个品种中基本面最为宽松的小麦，也仍处于自2006年7月形成的上涨通道内。

　　不过，报告同时指出，目前中国主要粮食作物的库存消费比处于安全边际内，且由于经济下滑，消费需求将受到抑制，虽然两市价格仍处于上升通道内，但预计2012年谷物价格涨幅将有所趋缓。

　　郑糖方面，报告指出近年糖料种植的土地投入、劳动力价格以及制糖辅料价格等成本均在不断增长，目前糖企的制糖成本以5600-5800居多。目前现货市场表现平淡，新糖上市量在陆续增加，而下游企业补库积极性仍然较低，消费形势不佳令糖企的库存压力渐显，糖价面临着较大的季节性调整压力，但收储政策将对糖价构成了稳固的支撑，预计二季度郑糖整体运行区间6550元/吨至于6850元/吨之间。

　　从时间节点上来看，报告预计随着夏季用糖高峰启动，糖价处于相对低位将刺激终端商的采购补库欲望，由现货价格带动期货价格上涨，预计郑糖突破大横盘区间的窗口为6月中旬至7月之间。