频道首页 | 网站首页
频道首页 | 公告通知 | 配额查询 | 招标专栏 | 配额行情 | 清关情况 | 配额快讯 | 配额分析 | 配额调剂 | 签证情况
 你现在的位置:频道首页 >> 信息正文
一家之言:外棉优势明显 后期国内棉花需降价以获竞争力

发表时间:2012年06月01日    作者:新湖期货/廉超

  今年以来,相比于外棉和现货棉,郑棉一直处于价值的高地。经过5月的下跌,郑棉的价值需要重新被审视。本年度棉花不会出现缺口,后期国内棉花仍需要降低价格以获得竞争力。

  棉价“跌跌不休”

  郑棉期价跌破收储价格

  郑棉近期连续4个交易周下跌,本年度的合约期价跌破了19000元/吨,一度逼近四级棉的标的报价;下年度的1301合约跌破20000元/吨后,一度远离收储价格达到1000元/吨。在多头认赔离场后,行情有所反弹,对前期的巨幅跌势进行修正。

  中国棉花价格指数(Ccindex328)显示,5月的下跌速度有所加快,5月的跌幅接近400元/吨,Ccindex328指数5月21日报价18970元/吨。内地428均价指数也保持继续走低的态势,5月21日报价18350元/吨,5月下跌了240元/吨左右。

  外棉竞争优势仍旧明显

  外棉在签约取消和供需报告利空的情况下,大幅下跌到80美分以下。

  由于外棉的大幅下跌,港口外商报价持续下滑,国际棉花价格指数CotlookA(FE)显示棉花价格跌幅较大,指数已经连续跌破了100美分和90美分,截至5月21日CotlookA(FE)指数报收85.40美分/磅,折合人民币14236元/吨。

  棉替代原料价格继续走弱

  棉替代涤纶短纤和粘胶短纤的价格近期跌幅不大,上游的成本和与棉花的比价给了化纤纺织原料竞争力。5月18日,涤短指数报价10880元/吨,较4月末下跌了100元/吨;粘短报价16070元/吨,较4月末价格下跌了150元/吨。

  纱线走势持续疲软

  由于库存的压制,纱线价的走势仍旧偏弱,5月18日C32S纱报价26240元/吨,精梳40的指数31460元/吨,5月月初受魏桥调价影响报价一度回升,但销售不畅使得价格难以上行。

  目前山东滨州某大型纺企仍没有收购计划,纺织纱线的开工率在70%,5月初上调了部分纱价,部分适销规格棉纱上调500~1000元/吨,个别规格(送广东价格)上调3000元/吨,现其精梳J32S、J40S分别报32000元/吨、33500元/吨,普梳高配C32S报31500元/吨。相关负责人表示,由于近期在广东地区销售较好,故相应规格的价格开始上调。

  供给充足需求低迷

  全球棉花消费量下调

  USDA5月份全球棉花供需预测报告显示,本年度全球棉花产量调整不大,但消费下调到2318.5万吨,调减了27.4万吨,使得最终的期末库存调增17.6万吨到1456.2万吨。消费调整主要是将中国下调了10.8万吨,其他调整为巴基斯坦和孟加拉国等用棉国。而中国发放配额的行为使得中国的进口量被继续上调到468.1万吨,上调了21.8万吨,笔者认为能否达到还存在很大的变数。中国消费的下调和进口的增加使得期末库存调增32.6万吨到535.1万吨,大部分为国储。中国进口的调整对应印度、巴西等出口国库存的下调。

  总体看,对本年度的数据预估比较偏空,主要原因是对消费量的下调,笔者预估USDA和ICAC的预估值仍旧相对偏高,但从USDA的调整节奏看,后期下调的幅度已不会太大。

  对2012/2013年的数据预估上,中国的产量下调到664.1万吨,这和目前国内调研的面积下降的幅度基本吻合;消费被继续调低主要是基于对经济的看空,后期消费数据存在较大幅度的调整可能性;进口量的下调和期末库存的上调未出意外。

  在对全球棉花的预估上,报告较上年度调减了全球产量,幅度达到5%,但消费被小幅上调,全球产量仍比消费量高出145.9万吨,转为新增库存。

  美国产量较上年度调整31万吨到370.1万吨,但出口增加13万吨的量和相对较稳定的消费量使得期末库存继续增加。

  国内棉花供应充足

  根据之前笔者对国内棉花供应的分析,本年度国产棉花总的供应量为714万吨,交储量为313万吨,则总的剩余商品棉为401万吨。而从新疆的站台发运看,截至5月15日共发运了商品棉120万吨,由于近期加强了出疆棉的运力,按照每日有160个车皮对商品棉的运输,5月末,运到内地的新疆棉数量能达到130万吨左右。本年度截至5月末国产棉内地总供应在428万吨左右。

  外棉方面,在广交会订单下滑、出口数据惨淡的情况下,政府作出了有利于降低用棉成本的决定。5月9日笔者得到消息称配额已经下发,数量或为100万吨,分国营和民营发放,发放为逐步下发,配额有一般贸易也有加工贸易。前期一些纺织企业已经订购的外棉,正等着配额清关。新的配额也开始流入市场,价格在2000元/吨左右。

  由于配额到手,港口未清关的棉花将部分开始清关,前期配额迟迟未发,使得港口未清关的棉花数量巨大,而清关的棉花逐步被消耗,目前港口的棉花中未清关的棉花占了大部分。从4月份50.97万吨的进口量来看,未清关棉花4月增加至少20万吨以上。

  国内棉花需求依旧低迷

  中国棉花信息网调查显示,截至2012年4月底,国内棉花商业库存总量为242万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花,不包括国储棉),较3月底的287万吨减少45万吨。其中,内地商业库存为177万吨,新疆商业库存为(未出疆)65万吨。内地产区中,黄河流域的冀、鲁、豫、晋、陕五省共有库存97万吨,长江流域的苏、皖、鄂、湘四省共有库存68万吨,其他分散产区12万吨。

  从中储棉的工业库存看,据国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至5月9日,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为38.6天(含到港进口棉数量),环比减少5.3天,同比增加0.5天,比近三年平均水平增加2.7天。根据相关数据推算,全国棉花工业库存约88.8万吨,环比减少12%,同比减少8%,比近三年平均库存减少8.3%。全国主要省份棉花工业库存状况不一,福建、安徽、江苏等省份的棉花工业库存相对较大。

  由于样本的差异,从笔者的调查结果看,用棉企业由于规模的不同,对原材料库存的天数控制不一,特别是一些小厂棉花库存已经调到了两星期左右。

  按此核算,3月底农户手中的籽棉量在15万吨左右,有一部分要转移到商业库存中,加上工业库存的减少(需要根据棉监系统的供需预估进行调整),在加上清关的棉花量,则4月份的消费量大约也就是在70万吨上下,棉花消费依旧比较低迷。

  库存高企出口低迷 纱和布库存居高不下

  根据中储棉的数据,截至5月8日,被抽样调查企业纱产销率为97%,环比上升1.4个百分点,同比上升10.1个百分点,比近三年平均水平上升4.6个百分点;库存为17.3天销售量,环比下降0.9天,同比下降6.2天,比近三年平均水平下降0.8天。布的产销率为90.9%,环比上升4.1个百分点,同比上升1个百分点,比近三年平均水平下降2.2个百分点;库存为55.4天销售量,环比下降1.2天,同比增加17.8天,比近三年平均水平增加20.1天。由于企业积极降低开工率,使得纱、布的库存略有下降,但是仍处于高位水平。

  服装库存情况依然严峻

  在2011年创出了711.03亿元的高存货后,2012年,纺织服装业的存货增至731.72亿元,比上年一季度的623.23亿元增加了108.49亿元,同比增长17.4%。数据显示,在上述84家上市公司中,有72家公司的库存超过亿元,12家公司库存过10亿元。据不完全统计数据显示,2011年,纺织、服装、皮毛业22家上市公司中,有15家公司的存货周转率为负值。其中有9家公司存货周转率下降10%以上。

  纺织品服装出口惨淡

  4月份纺织品的出口数据仍旧惨淡,海关总署最新数据显示,2012年4月,我国出口纺织品服装约188亿美元,同比减少5.4%,增幅下滑18.8个百分点;环比增加0.06%,增幅下滑93.41个百分点。其中出口纺织纱线、织物及制品84.07亿美元,同比减少4.12%,环比减少1.15%;出口服装及衣着附件103.94亿美元,同比减少6.42%,环比增加1.06%。2012年1~4月,纺织品服装累计出口688.14亿美元,同比增加0.48%。

  第111届广交会第三期会展于5月1日~5月5日举办。展会上虽有外商订单,但是国内纺企由于考虑成本,并不敢接报价太低的单子,不少欧美的低端大单已转移到孟加拉国、泰国、越南以及柬埔寨等东南亚地区。5月2日上午,商务部副部长李金早在111届广交会期间召开外贸形势座谈会,了解本届广交会成交情况及今年外贸总体形势。对于今年的外贸形势,各单位代表普遍表示总体形势不乐观。部分代表对今年出口增长10%表示信心不足。

  棉苗长势喜人

  4月份新疆率先拉开春播大幕,随后黄河流域、长江流域陆续进入春播播种出苗期。黄河流域天气基本正常,气温略有偏低,降雨及时,春播进度与往年基本相同,部分地区略有推迟,目前部分地区播种已经结束,棉花出苗良好,现两片真叶。河北、山东地区播种工作基本完成,早期地膜覆盖的棉花已经出苗,棉苗长势情况良好。

  长江流域春播天气不佳,主要是气温偏低,光照不足,多降雨,部分地区伴有大风天气,导致该地区春播推迟7~15天,部分地区棉田尚未出苗,已出苗地区苗情略差。

  南疆部分棉区因前期遭受大风、降温的袭击,地膜被刮起,棉苗被冻死或被沙石打折,低温致出苗率不高,进入5月份南疆阿克苏、巴楚和巴州等地棉农抓紧复播和补种。

  目前棉苗处于发育时期,从各地的信息看,黄河流域棉花产区的气温逐步升高,以晴天为主,棉花的生长状况良好,部分棉田有病虫害,但问题不大。长江流域棉花产区的油菜收割工作已经展开,油菜收获结束后,棉苗的移栽工作开始进行。长江流域的气温升高,比较适合棉花生长。

  后市棉价仍将下探

  5月行情走低的直接原因是配额的下发,使得郑棉需要重新定位其之前价值高地的地位,而其价值的回归过程是以激烈的多空大战来实现的。从4月中旬开始,郑棉走势明显趋弱,配额的传言时时影响着市场。而5月8日多头突然在7月合约上巨量增仓,但当天市场的走势并未完全配合,9日笔者得到配额确定下发的消息。在配额政策的配合下,郑棉快速增仓,空头占据了绝对上风,后期随着7月合约多头大量减仓。9月合约的主力多头继续大幅减仓,或认亏,或移向远月1301合约。到5月17日,从持仓结构看,大的行情或告一段落。

  正如笔者在郑州棉花会议上《2012棉花产业链调研报告》中所讲,相比于外棉和现货棉,郑棉处于价值的高地。经过5月的下跌后,我们需要重新审视郑棉的价值。

  期现方面,目前现货月1207合约的期现价差在200元/吨~300元/吨,如果以地产三级为标的的话,目前现货较期货升水。但目前地产四级指数18350元/吨,印度棉报价18000元/吨~18400元/吨,考虑到期货棉的品质升水,1207也已经贴近现货至略有贴水。从价位上看,棉花本年度合约基本上以四级定价。

  5月份交割棉花61800吨,折合12360手,但从仓单报告上看,这些交割的仓单目前绝大多数未流出期货市场,内外棉的价差使得国产棉的竞争力仍旧偏弱。截至5月21日,郑棉注册仓单3341张,有效预报625张,折合棉花15.864万吨。

  目前1207合约持仓有2.7万余手,单边持仓约1.35万多手,折合棉花不到7万吨。而1207与1209合约的价差在470元/吨,考虑到1209合约要仓单质量贴水180元/吨,从价差上看,空头的仓单仍愿意选择转抛的1207合约上。

  从期现价格看,本年度合约基本上已经期现贴合。由于配额下发,新清关棉花将使得已清关的棉花承压,外商的报价一再下调,美棉E/MOTM报价在1.5万元附近,乌兹别克棉在1.7万元以下,而印度棉的外商报价折合到港报价在1.5万元以下。根据棉花信息网的进口棉花价格指数(FCIndex指数),内外的价差仍在拉大。

  截至5月21日,FCIndexM指数折滑准税15130元/吨,较4月末下跌了1958元/吨;1%关税为14629元/吨,较4月末下跌了1978元/吨。从价差上看,FCIndexM较国内价格328指数低3840元/吨(滑准税价差)和4341元/吨(1%关税税差),不考虑到配额的价格,外棉仍具有非常大的价格优势。

  港口清关棉花报价上,好的美棉SM1-1/8报19000元/吨,乌兹别克棉报价18500元/吨~19000元/吨,印度棉的报价达到了18000元/吨左右,长度在1-5/32价格上调200元/吨~300元/吨。从现货外棉的报价看,价格的竞争力仍旧比较大,用棉企业仍旧会加大外棉的使用量。

  配额下发的数量为100万吨,笔者了解,可使用量应在50万吨左右,预计下发的一般贸易配额将主要用于港口棉花清关,外棉新订单的增加与否将视高低等级棉花的使用量而定。根据笔者之前的核算,算上这部分配额后,就算没有抛储,本年度棉花也不会出现缺口。从这个角度考虑,后期本年度国内棉花价格仍需要降低价格以获得价格竞争力。

稿件来源:国际商报

短信订阅】【信息定制】【发表评论】【收藏此页】【纺织通】【联系行业分析师
相关作者  
·新湖期货:棉花市场寻找平衡点[2011-09-23] 


相关资讯  
·一家之言:2019年以来ICE商业持仓首次转为净多头[2024-08-13] 
·一家之言:上半年先涨后跌,下半年棉花市场是否可期?[2024-07-03] 
·一家之言:新疆棉纺织产业政策调整的影响分析[2024-04-17] 
·一家之言:新疆棉农委托“代加工”或继续快速增长[2024-03-22] 
·一家之言:郑棉高位回调 未来走势如何?[2024-03-01] 
·一家之言:为何棉市呈现外强内弱格局[2024-02-28] 
相关出处  
·一家之言:政策支撑难稳定市场 棉价或继续下探[2012-05-31] 
·形势不乐观或继续下探 棉花价格非理性下跌[2012-05-30] 
·欧元破8重回“7时代”——纺服业:出口外贸新机遇显现[2012-05-30] 
·体育用品产业发展空间依然较大[2012-05-29] 
·体育产业:新的经济增长点[2012-05-29] 
·体育用品业进入调整期[2012-05-25] 
 
·纺织品HS代码
·输欧盟纺配类别对照表
·输美纺织品临时管理目录
·输欧盟纺织品临时管理目录
·查询:07年度输欧(美)纺配.
·查询:07年度输欧美纺织品首.
·06纺配招标公告公布 樊敏.
· 眼光放在本土上——奥特莱斯.
·商务部关于07年度输欧(美)
 
网站背景 | 公司简介 | 联系我们 | 友情链接 | 信息定制
第一纺织专业网站群  
CopyRight ©2005 www.webtex.cn, All Rights Reserved
企业营业执照认证: 沪ICP备10039135号