全球经济形势将不容乐观。美国5月新增就业岗位仅6.9万个，远低于此前预期，增幅创一年来最低，而失业率则从8.1%上升至8.2%，为近一年来首次上升;5月ISM制造业活动指数降至53.5，预示美国未来两个季度的经济会有略显疲软;中国5月非制造业采购经理人指数为55.2%，连续第二个月出现下降。

　　美棉销售及出口状况尚可，美棉非商业持仓多空均有所加大，显示多空分歧加大，预示着下跌空间或有限。

　　2011/2012棉花年度吨纱利润持续处于亏损状态。期现价差在零附近徘徊。期现价差的回归，显示期价利空因素有所兑现。

　　后市展望：受宏观环境不佳及棉花自身需求不济影响，建议投资者仍以空头思路为主，但鉴于2012年的国家收储预案(标准级皮棉到库价格每吨20400 元)，针对2013年合约，不宜过分看空，且建议以短线或日内交易为佳。