受欧债危机和国内宏观调控等因素影响，粘胶纤维产品市场需求严重萎缩，价格持续走低；另一方面，产品生产成本却居高不下。粘胶纤维生产企业正在经历着一个漫长的“严冬”。作为一家老牌的粘胶纤维生产企业，南京化纤（600889）自然难以幸免，应运而出“适度多元化经营”发展计划被视为其规避风险的救命稻草。为了进一步了解情况，记者参加了南京化纤周五召开的2011年度股东大会。 

　　行业低迷历史最差 

　　南京化纤此次股东大会并未在公司办公地南京六合区红山精细化工园召开，而是移至位于南京市城区繁华地段的某宾馆。由于堵车，记者赶至会场时会议已经进行了近一刻钟，所审议的13项议案宣读业已接近尾声。最终全部议案获得与会股东及代表全票通过。 

　　2010年以来，粘胶短纤价格一路走低，从2010年底的高位3.08万元/吨下跌到目前的1.5万元/吨左右。中银国际化工行业研究员苏文杰在出具的研究报告中表示：“目前粘胶短纤处于亏损状态，从行业开工情况来看，目前大概六成左右，是历史最差水平。”此外，粘胶长丝的价格也呈下滑趋势，由2010年初的5万元/吨至年末降为4.2万元/吨，累计跌幅超过16%。 

　　受此影响，南京化纤面临着严峻的形势。2011年粘胶短纤实现销售20070吨，销售收入34062万元，同比减少18.28%；全年实现净利润1534.37万元，同比下降85.24%；2012年一季度更是亏损2443.69万元，而2011年同期净利润则是盈利1521.64万元。 

　　粘胶为主适度多元 

　　面对行业困境，南京化纤却显得很乐观。在董事会报告中指出：“今后我国对纺织纤维的需求将主要依靠化学纤维的增长，已经取代棉花成为纺织工业的第一原料。粘胶纤维市场发展空间广阔，前景良好。”同时表示，公司将加强与奥地利兰精集团的互利合作，通过引进其先进技术和管理理念，降低生产成本，试行新产试纺工作，提升竞争力。资料显示，南京化纤与兰精集团合资成立的兰精纤维有限公司（持股比例为30%）在2011年实现营业收入16.608亿元，净利润1.02亿元。 

　　对于2012年发展目标，南京化纤表示公司将立足于粘胶纤维主业，立足将公司建成为全国最具竞争力的粘胶纤维生产企业；同时开拓房地产市场，适度多元化经营。 

　　天相投资分析师黄景文认为，粘胶短纤的盈利能力能否恢复对业绩影响巨大。同时他提醒要注意原材料及产品价格的波动以及房地产业务的风险。“目前看来，南京化纤是咬定粘胶不松口了，然而仅有乐观的态度并不能改变市场的疲软。”一投资者担忧。 

　　业绩预告因新规搁浅 

　　此前南京化纤因业绩亏损幅度达到预告条件却不预告引起不少投资者的关注。其2011年净利润同比下降85.24%，而根据上交所现行的《股票上市规则》规定，净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上的，应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告。 

　　南京化纤业绩同比下降的幅度显然符合发布业绩预告的条件，不过其并未对此进行预告，因此身陷“信披门”。本报此前曾连续发文对此提出质疑，南京化纤一高管在跟记者交流时表示：“证监会在今年3月发文规定，上市公司资本公积金不得用于弥补亏损。这也是为什么公司盈利出现较大波动的原因。” 

　　证监会今年3月发布《上市公司监管指引第1号——上市公司实施重大资产重组后存在未弥补亏损情形的监管要求》，其中明确要求资本公积金不得用于弥补公司的亏损。南京化纤2011年资本公积金增加3446万元，“资本公积金遵照以前的规定，是可以用来弥补当期亏损的，而新规不再允许。虽然主要针对的是有重组行为的公司，于我们并不太适用，不过资本公积金并不是当期实际生产经营利润，对投资者并无影响。”上述高管表示。