欧洲央行7月5日将基准贷款利率下调25个基点至历史最低水平0.75%，此举符合市场预期；同时中国人民银行决定自2012年7月6日起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；但美联储尚未采取任何措施，央行的举措验证了经济继续恶化的事实。虽然隔夜农产品期价大幅上涨，但并没有传导至棉花市场，政策利好兑现后，由于全球棉花供应严重过剩，且消费持续萎缩，棉价不具备摆脱摆脱长期弱势的基础，多头获利平仓使棉价收跌，12月下挫2.02美分至70.58美分/磅，但反弹趋势并没有改变。

　　技术上，ICE期棉中阴报收，但主力12月合约站稳70美分/磅及短期均线之上，KD与MACD指标延续多头上涨排列，反弹趋势不改，但MACD指标红柱开始缩短，上涨动能减弱，谨慎看待反弹，预期ICE期棉将延续64-75美分/磅横盘区域。

　　中国及欧盟降息无法改变欧元区经济衰退的趋势，同时中国经济在出口受挫的情况下也难以好转，利好兑现后市场将从新回归基本面，供应严重过剩及消费萎缩将继续抑制棉价。而由于国内棉价依然大幅高于国际棉价，中国纺织品服装在国际市场依然没有竞争力，出口订单继续萎缩，同时进口棉花与棉纱继续冲击国产棉市场，这导致国内棉纱、棉花及坯布价格维持弱势，整体市场依然处于弱势，纱厂对后市缺乏信心，对棉价承受力有限，不足以支撑郑棉摆脱目前的弱势格局。另一方面，郑棉依然大幅高于现货及进口棉价格，难以吸引纺织企业买盘介入，注册库存流出速度将放缓，库存压力将抑制郑棉的反弹。因此郑棉将随美棉下挫，继续持有空单，短期目标至19000元/吨一线，关注1301合约19700元/吨一线强压力位，可于19600元/吨一线增持空单，并以19700元/吨压力位作为止损位。