6月份中国消费价格上涨趋缓，回落至两年半以来最低水平，使北京拥有大量空间采用更多强有力的政策来支持疲弱的经济增长。据国家统计局的数据显示，6月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.2%，远低于政府今年4%的目标。相比之下5月份CPI涨幅为3%。

　　统计局数据还显示6月份生产者价格指数(PPI)的下滑加剧。继5月份同比下降1.4%后，6月份PPI同比下降2.1%。

　　二季度国内生产总值(GDP)按计划将于周五公布，人们普遍预计它将弱于一季度8.1%的同比增幅。一季度增长率已经是三年来的最差表现。温家宝总理上周末强调了北京对经济健康状况的担心，说“下行压力仍然较大”。据新华社报道，温家宝还说，政府应当坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　分析师点评统计局最新数据及政府的关键政策措施：

　　核心物价压力不大，不会制约政策的进一步放松。温家宝总理上周末明确表示政府打算继续放松政策……总体通货膨胀的回落大体符合预期。这种下降是因为食品价格涨幅从6.4%大幅降至3.8%。非食品价格涨幅维持在1.4%。生产者价格涨幅已　　经有四个月为负，而以当前的大宗商品价格水平来看，2013年PPI涨幅很有可能仍然为负。
　　－－威廉姆斯(Mark Williams)，凯投宏观(Capital Economics)

　　通货膨胀的回落步伐仍略快于预期，使北京有足够空间采取更多放松措施。随着6月份通胀率降至两年半以来最低水平，远低于北京决策者设定的4%的年度目标，这就不难理解央行为什么出人意料地在不到一个月的时间里两次下调利率。第三季度总体通货膨胀可能会进一步下降，第四季度继续呈温和状态。这样一来，至少在年内，通货膨胀不会是北京要提防的对象。
　　－－孙珺玮，汇丰(HSBC)

　　CPI涨幅大幅回落和PPI的下滑揭示出需求的低迷，进一步说明2012年二季度末之前经济增长放缓。这两项数据凸显出企业定价能力减弱以及维持利润率的困难。这样的数据还解释了决策者为何能在上周再次降息（不到一个月内第二次降息）……不过，数据不应该被过度解读，因为CPI涨幅的回落可以完全归因于“食品”、“交通和通信”价格的下降。
　　－－Dariusz Kowalczyk，东方汇理银行(Credit Agricole CIB)

　　经季节调整的数据显示出通货膨胀的下行走势。7月份食品价格通常会保持稳定。如果国际大宗商品价格继续下滑，本月成品油价格可能会再次下调。尽管电价上涨，但如果实际产出小于潜在产出，中国的非食品类通货膨胀一般会得到抑制。由于这些因素和有利的基数效应，CPI涨幅可能会在几个月内保持在低于2%的水平。但由于预计今年下半年需求会回升，可能不会发生通货紧缩。
　　－－丁爽、沈明高，花旗集团(Citigroup)

　　这些数据对市场而言应该是利好消息，因为通货膨胀的回落将给政策放宽和刺激措施提供更大的空间……我们预计年内还将对称降息两次，每次存贷款基准利率将下调0.25个百分点；银行存款准备金率将下调三次，每次下调0.5个百分点。CPI同比涨幅和PPI涨幅之间的差距不断扩大，说明部分制造业下游企业的利润率可能会有所改善。不过，CPI涨幅的回落和PPI的下滑可能也会引发市场对通货紧缩风险和经济增长低迷的担忧……在油价下降和基数效应（特别是猪肉价格）的作用下，我们预计CPI同比涨幅将进一步回落至约2%，甚至略低于2%，而PPI可能在未来几个月保持下滑状态。不过，随着基数降低和经济增长复苏，8月后CPI和PPI同比涨幅都可能会回升。
　　－－陆挺、治晓佳，美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)

　　我们坚持自己的观点，认为目前市场对中国的看法过于悲观。事实上政策放宽已经加速，过去一个月两次降息就是证明。通货膨胀的回落为未来进一步放宽政策创造了空间。我们预计7月份CPI涨幅将进一步大幅回落至2%以下，2012年全年CPI涨幅为2.9%，远远低于政府4%的年度目标。温家宝总理上周末在讲话中承认经济下行压力仍然较大，并强调稳定投资是扩内需、稳增长的关键。我们预计2012年剩余时间内政府将两次下调银行存款准备金率，下一次下调最早可能是在7月份，但预计2012年不会再次降息。我们认为，三季度经济增长将复苏，到四季度将小幅回升至略低于9%的水平。
　　－－张志伟，野村(Nomura)