CPI、PPI数据的双双出炉拉开了“经济半年报”大幕，同时外贸进出口表现、上半年经济增速、工业生产情况、投资消费数据、房地产市场运行情况等一系列数据也将在本周密集公布。从此前央行货币政策和先行经济数据来看，二季度经济表现恐难言乐观。在此种背景下，中国未来经济走势将呈现何种路径？我们又靠什么来保持宏观经济的稳定发展？

　　新闻纵深

　　经济总体平稳但下行压力较大

　　“当前中国经济运行总体上是平稳的，但下行压力仍然较大，”国务院总理温家宝近日在江苏就当前经济形势进行调研时指出。

　　从近期央行采取的货币政策及中国制造业采购经理指数（PMI）等先行数据来看，也印证了经济下行的压力仍然存在，二季度经济走入全年低点成为大部分业内专家的共识。而对于央行的“意外”降息，交通银行首席经济学家连平表示，央行年内二度降息，且为非对称降息加上贷款利率下限进一步扩大，“保增长”的意图非常明显，通胀持续回落也为降息提供了条件。

　　同时，国家统计局此前公布的数据显示，6月PMI持续回落至50.2%，创下7个月新低；而另一方面，央行此前发布的《第二季度全国银行家问卷调查报告》显示，二季度银行贷款需求指数为70.8%，较上季度大幅下降8.8个百分点，创下2009年以来的季度最低值。此外，煤炭、钢铁、铁矿石、棉花等商品的积压和跌价，也都说明了经济下行压力巨大。

　　另外，人力资源和社会保障部公布的数据显示，今年上半年，全国共有16个地区调整了最低工资标准，最低月工资标准平均增幅不足17%，明显低于去年25个调整最低工资标准地区平均22%的增幅。这在一定程度上也反映出企业利润增速较往年不甚乐观。

　　对此，中国国际经济交流中心研究部副研究员王天龙表示，先行指数的下降预示着二季度经济指标随之下行，基于上述经济情况表现，即将公布的GDP增速二季度降到8%以下属于大概率事件，但没有必要对当前中国经济减速进行过度解读和产生悲观情绪。虽然受到外部市场因素的影响，但是很大程度上是主动调控的结果，今年的经济增长目标是7.5%，二季度“破8”也是在预期调控目标之内，整体来看，经济运行还是平稳的，从走势上来看二季度很可能是全年的底部，三季度将有所回升，政策还有很大的回旋余地，当前也没有必要进行大规模的经济刺激政策，最关键的是要坚持经济结构调整这样一条主线，既实现预调微调的目标，也为长远发展打下基础。

　　1 “三驾马车”中消费成主角

　　消费：短期刺激政策延续

　　在外贸表现受国际经济复苏缓慢拖累、国际国内投资放缓的大背景下，消费成为GDP的头号贡献者。国家统计局的数据显示，2012年一季度，消费对GDP的贡献率大幅超过投资，最终消费对GDP的贡献率达76%，资本形成总额的贡献率为33．4%，出口的贡献则为－9．4%。

　　近期，国家出台了一系列促消费政策，5月中央财政安排363亿元用于推广节能家电、高效照明、节能汽车和高效电机四大类产品。这是继“家电以旧换新”和“家电下乡”消费刺激政策之后又一项重要的促消费措施。

　　曾经“家电以旧换新”政策创造了促消费的神话，更是在中国经济陷入深度低迷的情况下，成为力挽狂澜的重要措施，如今节能补贴能否续写神话呢？专家指出，由于大部分措施属短期刺激性质，加上此前促消费刺激政策透支了部分消费能力，促消费效果的持续性值得商榷。

　　尽管如此，中国庞大的内需市场依然被很多业内人士看好。俄罗斯科学院远东问题研究所副所长、中国经济问题专家奥斯特洛夫斯基就曾表示，虽然目前世界经济形势不容乐观，但中国国内市场容量巨大，发展内需的前景非常广阔。国家信息中心首席经济师、预测部主任范剑平也表示，我国消费目前从短期形势来看还是基本保持稳定的，因此没有必要大幅度调整短期需求管理政策来刺激消费需求。

　　数据显示，今年1-5月，社会消费品零售总额的名义增速是14.5%，扣除价格因素后，今年1-5月实际增速是10.9%，高出去年同期实际增速0.4个百分点。实际增速并没有实际减缓，而是略有加快。

　　投资：“新36条”细则拓宽民资准入领域

　　“今年4月，中央提出把稳增长放在更加重要的位置，加大了预调微调力度。包括加快项目的审批，货币政策向松微调，存款准备金率和利率也多次调整，这些都为下半年宏观经济走势企稳产生了助推作用”，连平表示。

　　据相关报道，从今年2月底开始，重大建设项目审批速度就已经明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批通过。据初步统计，1-4月，新增项目增长8000多个，仅4月国家发改委批准项目就多达328个，近乎去年同期的两倍。

　　而在民间投资方面，随着相关部委“新36条”实施细则的悉数出台，将民间投资的领域和空间大大拓宽，一些民间投资禁区开始“破冰”。不过有专家分析，其操作性依然有待加强。不少民企反映，民资如何进入、退出，进入后如何管理等具体细节都未予以明确，多数条款只是以往政策的汇编。

　　全国工商联前阶段对民间投资的困难和障碍进行了专门调研后，归纳出阻碍民间投资发展的四方面问题：一是行业准入存在不少障碍；二是融资难问题未得到根本解决；三是民间投资的能力和水平有待提高；四是民间投资的政策环境需要不断改进，服务体系有待进一步健全和完善。

　　中国民营经济研究会会长保育钧认为，民间资本进入垄断行业遇到的“玻璃门”、“弹簧门”，本质上是改革滞后以及国企进一步改革难以推进的反映。民资与其期待缺位的“可操作性细则”，不如更多地把希望放在地方政府的具体操作细则上。“‘新36条’配套政策没有给予具体性意见，反倒给地方政府以更大的操作空间，这要看各地政府能否有战略眼光。”

　　外贸：出口退税政策利好中小企业

　　国务院副总理王岐山7月5日在江苏省常州、苏州市考察进出口工作时指出，当前全球经济形势依然严峻，不确定不稳定因素增多，外部冲击不容低估，确保完成全年外贸增长目标事关全局，任务艰巨。

　　自去年下半年以来，由于受欧盟欧债危机阴霾影响，外贸增速一路下滑，加之劳动力和原材料等生产要素成本上升对利润的挤压，沿海外贸导向型企业生存状况堪忧。

　　商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明认为，如今外部环境并没有根本性好转，尽管中西部地区承接了部分沿海地区产业，但也仅仅是替代关系而非增量关系，无法彻底改变外贸现状。预计下半年外贸形势依然十分严峻。

　　连平则认为，随着欧洲形势稍稍有所缓解以及出口通常下半年高于上半年的特点，下半年整个出口状况会好于上半年。

　　“上一次金融危机来袭之时，中国外贸政策进行了大幅调整，其中出口退税有过七次调整，部分行业已经接近或达到增值税税率17%，因此目前这方面进行大动作也不太现实”，白明表示，从未来10年或20年中国的发展来看，外贸将一直是中国增长的重要因素，长期来讲中国离不开外贸。

　　日前，财政部、国家税务总局先后颁发《关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》和《出口货物劳务增值税和消费税管理办法》，这两项出口退税方面的政策调整，进一步明确了出口退税货物的条件、范围、计税依据、退税率、申报时限、申报资料和要求等内容，对外贸企业尤其是中小企业依然产生了利好。

　　此外，在加快产业竞争力、积极转变外贸发展方式方面，白明指出，要加快科技研发力度，同时政府政策适当地支持引导园区、开发区发展，形成新的产业聚集效应，形成新的产业合力。中国的合力竞争是一般国家很难替代的一个优势，因此，经济危机下国际产业链条断裂，重组国内相关外贸产业将能够捷足先登，抢占先机。

　　商务部新闻发言人沈丹阳日前表示，今年1-5月的外贸增长，总体上还是相对低速，特别是1-4月的增长更低一些，这是在国内要素成本上升、外需萎缩、贸易环境恶化等多种因素相互叠加作用下出现的。如果世界经济不出现进一步的恶化，国外需求不出现大的逆转，全年进出口总额10%左右的预期目标是可以实现的。

　　2 倚重新兴产业支撑

　　房地产：对经济驱动力大不如前

　　近期，房地产回暖现象“此起彼伏”，部分地区出现楼市成交量和价格“量价齐升”的局面。在楼市回暖成为既定事实的情况下，如何遏制地方经济发展冲动和个人投机冲动成为需要关注的问题。甚至有经济学家指出，在经济放缓背景下，放松房地产调控可成为刺激经济增长的有效办法之一。

　　对此，中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，房地产市场调控总体上方向不应该改变，需要调整的是调控的手段。例如可以逐步使用房产税、差别利率等一些市场化的调控手段，来逐步替代像限购限贷等行政管控手段，还可以考虑增加供应而非抑制需求来使房价尽快地趋向合理水平。“当前尤其需要警惕一种趋向就是，借稳增长之名来吹大房地产泡沫，这对中国经济未来调结构转方式是十分有害的，再也不能让房地产绑架中国经济了！”

　　从最高决策层的表态也可看出，房地产调控的决心保持不动摇姿态。在近期调研中，温家宝再次明确，目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨。必须坚定不移地做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策，毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，绝不能让房价反弹，同时抓紧研究推进房地产税收制度改革，加快建立健全房地产市场调控的长效机制和政策体系。要增加普通商品房供给，满足合理的自住性需求。继续稳步推进保障性安居工程建设，尽快形成有效供给，特别要注重保障性住房建设的可持续性，抓紧完善保障性住房建设、分配、管理、退出等制度。

　　新兴产业：成稳增长重要引擎尚需时日

　　今年以来，受欧债危机和全球经济复苏乏力等因素影响，中国经济增速放缓明显，发展战略性新兴产业被普遍视做是对冲经济下行压力、实现“稳增长”的重要引擎。

　　5月30日，国务院常务会议讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》和《全国游牧民定居工程建设“十二五”规划》，提出了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务，并提出了20项工程。

　　国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞表示，从目前来看，曾经带动我国经济发展的房地产、汽车产业对国民经济的驱动力已经大不如前。我国经济发展不能再过度依赖钢筋、水泥了。当前，我国特别需要新的产业带动，支撑新一轮经济增长。

　　国家信息中心宏观经济预测处处长祝宝良表示，从长期来看，想保持经济的稳定增长，需要大力发展新兴产业、转变增长方式。我国应该抓住这次经济下行时机，加快产业结构调整，这样才不会重回之前高耗能、高污染的老路上去。新兴产业是未来经济发展的方向，对经济拉动作用非常明显，但目前还处在起步阶段，国家应该给予一定的政策扶植，鼓励民资积极参与投资，为其发展壮大提供一个良好的发展环境。

　　“新兴产业的发展要拉动经济实现新一轮增长，这其中还有很多问题要重视。”冯飞表示，发展战略性新兴产业不能沿用发展传统产业思路，要充分发挥市场的基础性作用，政府不要过度关注规模的扩张，要重视技术创新能力的提升与产业技术体系的完善。

　　2 倚重新兴产业支撑

　　房地产：对经济驱动力大不如前

　　近期，房地产回暖现象“此起彼伏”，部分地区出现楼市成交量和价格“量价齐升”的局面。在楼市回暖成为既定事实的情况下，如何遏制地方经济发展冲动和个人投机冲动成为需要关注的问题。甚至有经济学家指出，在经济放缓背景下，放松房地产调控可成为刺激经济增长的有效办法之一。

　　对此，中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，房地产市场调控总体上方向不应该改变，需要调整的是调控的手段。例如可以逐步使用房产税、差别利率等一些市场化的调控手段，来逐步替代像限购限贷等行政管控手段，还可以考虑增加供应而非抑制需求来使房价尽快地趋向合理水平。“当前尤其需要警惕一种趋向就是，借稳增长之名来吹大房地产泡沫，这对中国经济未来调结构转方式是十分有害的，再也不能让房地产绑架中国经济了！”

　　从最高决策层的表态也可看出，房地产调控的决心保持不动摇姿态。在近期调研中，温家宝再次明确，目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨。必须坚定不移地做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策，毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，绝不能让房价反弹，同时抓紧研究推进房地产税收制度改革，加快建立健全房地产市场调控的长效机制和政策体系。要增加普通商品房供给，满足合理的自住性需求。继续稳步推进保障性安居工程建设，尽快形成有效供给，特别要注重保障性住房建设的可持续性，抓紧完善保障性住房建设、分配、管理、退出等制度。

　　新兴产业：成稳增长重要引擎尚需时日

　　今年以来，受欧债危机和全球经济复苏乏力等因素影响，中国经济增速放缓明显，发展战略性新兴产业被普遍视做是对冲经济下行压力、实现“稳增长”的重要引擎。

　　5月30日，国务院常务会议讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》和《全国游牧民定居工程建设“十二五”规划》，提出了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务，并提出了20项工程。

　　国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞表示，从目前来看，曾经带动我国经济发展的房地产、汽车产业对国民经济的驱动力已经大不如前。我国经济发展不能再过度依赖钢筋、水泥了。当前，我国特别需要新的产业带动，支撑新一轮经济增长。

　　国家信息中心宏观经济预测处处长祝宝良表示，从长期来看，想保持经济的稳定增长，需要大力发展新兴产业、转变增长方式。我国应该抓住这次经济下行时机，加快产业结构调整，这样才不会重回之前高耗能、高污染的老路上去。新兴产业是未来经济发展的方向，对经济拉动作用非常明显，但目前还处在起步阶段，国家应该给予一定的政策扶植，鼓励民资积极参与投资，为其发展壮大提供一个良好的发展环境。

　　“新兴产业的发展要拉动经济实现新一轮增长，这其中还有很多问题要重视。”冯飞表示，发展战略性新兴产业不能沿用发展传统产业思路，要充分发挥市场的基础性作用，政府不要过度关注规模的扩张，要重视技术创新能力的提升与产业技术体系的完善。