1. 中国国家统计局数据显示，2012年6月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长9.5%，比5月份回落0.1个百分点。6月份全国社会消费品零售总额16585亿元，同比名义增长13.7%。2012年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比增长20.4%（扣除价格因素实际增长18.0%），增速较1-5月份提高0.3个百分点。1-6月份，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%，增速比1-5月份回落1.9个百分点。

　　点评：从统计局公布的数据来看，中国经济总体上依然疲弱，但有改善迹象，主要是固定资产投资增速持续回升。工业增加值增速还未有更确定的回升迹象，房地产投资增速也继续回落，消费品零售总额增速降幅缩小，这些数据和发电量数据一样仍待观察。以上这些数据还不足以给市场提供信心，不过鉴于6月份CPI增速大幅回落，政策发力空间会更大，这有助于帮助中国经济企稳。

　　2. 中国证监会网站刊登《证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复》。在关于新股会不会停发的问题上，证监会回应称：“停发新股是一种行政管制行为，改革应当尽可能避免采取这类措施，应当在市场和经济正常运行的条件下进行。目前资本市场气氛不够热烈，主要是国际国内经济增长下行压力较大，投资者信心受到影响，不是因为资金不足。从过往的经验看，停发新股也并不能对市场环境有实质性改善。”

　　点评：中国证监会今年以来的新股改革以市场化为核心，因此停发新股这种行政管制行为基本没有采取的可能。此事原本没有必要过多讨论，但近期市场上停发新股的呼声逐渐升温，因此证监会有必要作出回应，而这一回应也将打消市场上不切实际的预期。

　　3. 新华网报道，中国国务院总理温家宝在成都主持召开河南、湖南、广西、四川、陕西五省区经济形势座谈会。温家宝指出，目前，中国经济增速仍在年初确定的预期目标区间内，稳增长政策措施正在见到成效，经济运行总体呈现缓中趋稳态势。但是，也要清醒地看到，当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。要坚定做好经济工作的信心和决心，充分估计形势的复杂性、严峻性，沉着应对，扎实工作，确保实现今年经济社会发展目标。做好下半年经济工作，要适当加大政策预调微调力度，切实提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

　　点评：温家宝此次成都谈话内容基调与本月9日、10日的讲话基本一致，首先表示了经济困然暂时无法摆脱，再表示要加大政策力度。以6月份经济运行情况来看，政策存在调整空间，但方式路径可能与以往不同，2009年那样的激进政策重现的可能性微乎其微。在新的政策方式路径下，经济回升速度可能比较缓慢，这一方面是因为政策为了更有针对性，从调研和摸索再到实践，实践跨度会更漫长，另一方面则是因为新的方式效果如何也有待观察。目前中国政府试图引导民间资本增加投资力度，从而平衡政府投资和民间投资之间的偏颇，但实际效果来看还不显著。

　　4. 中兴通讯发布2012年半年度业绩预告，预计2012年1~6月份归属于上市公司股东净利润15400万元~30800万元，同比下降60%~80%。

　　点评：中兴通讯股价虽然一直走低，但市场对其中期业绩同比下滑如此幅度可能准备并不充分。中兴通讯将上半年盈利增速下滑解释为投资收益下滑和汇兑损失，并表示收入继续保持增长，不过毛利率下降也使得其主营业务看上去并不令人满意。

　　5. 苏宁电器发布2012年上半年业绩修正公告，预计2012年1~6月份归属于上市公司股东净利润173,211.78万元~197,956.32万元，同比下降20%~30%。

　　点评：从公告情况看，苏宁电器实体店销售情况延续萎缩态势，这是影响苏宁上半年销售收入的主要原因，而线上业务上半年实现了52.8亿元的收入，这一数字与公司全年目标相去甚远，这可能令看好苏宁易购的投资者失望。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘大幅走高，金融股领涨，因摩根大通(J.P. Morgan Chase)好于预期的业绩报告引发市场对收益季的乐观预期；道指结束两个月来持续时间最久的连跌走势。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨203.82点，至12777.09点，涨幅1.6%。标准普尔500指数涨22.01点，至1356.77点，涨幅1.7%。纳斯达克综合指数收盘涨42.28点，至2908.47点，涨幅1.5%。

　　点评：摩根大通在衍生品交易上巨亏严重打击市场信心，但中报业绩却超出市场预期，这引发了摩根大通股价报复性反弹，也带动了其他金融股上涨。欧美股市近期延续振荡，外围市场环境对中国股市的影响暂时减弱。

　　综合评论：

　　6月份中国经济虽然继续疲弱，但已出现改善迹象，政策调整空间也被打开，中国政府将加大政策刺激力度。只是此次政策路径或有不同，见效相对较缓，A股仍需振荡探底。短期内股市整体表现不宜寄望过高，上市公司中期业绩的防雷工作仍是重点。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）