一.行情回顾。棉花市场:棉花现货稳中略涨;下游市场:织布企业停机限产现象多见;进口棉:保税棉库存依然棉满为患。

　　二.重要信息概览。

　　1.USDA:签约量下降明显,装运量基本稳定;2.新棉正处花铃期,新疆局部遭绝收;3.侯振武:再接再厉,做好新年度收储工作。

　　三.焦点分析。

　　自7月初以来郑棉1301合约一直处于横向盘整的过程中,价格波动区间较小。这与现货基本面是相吻合的。

　　进入7月份以来,期货与现货先后止跌。一方面,不少棉企认为棉价下方空间已经不大,对收储其棉价抱有信心。在经历了前期一轮深跌之后,现货价在7月初企稳。现货均价虽然止跌,但并没有出现大幅度的上扬,7月2日以来,CNCottonB日均上涨3.7元/吨。这既体现了纺企采购市场心态的稍微回暖,也反映了下游对后期市场的谨慎态度。

　　四.行情展望与投资策略

　　影响当前及后期中国棉花价格走势的两个重要因素是需求与政策。需求方面并未出现实质性变化,而涉棉政策方面短期内仍看不到变化的可能,棉花市场明显缺少一个利多题材的提振。2012/13年度的不限量收储在一定时间内将带动现货逐步向收储价靠拢,但从中长期看,除了潜在可能的生长关键期天气炒作之外,在需求与政策方面仍看不到利多利多题材。未来一直两周郑棉低位盘整仍是大概率事件。