东亚期货：棉花继续走低，空单继续持有
　　洲际交易所(ICE)棉花期货周三收低，指标ICE-12月期棉合约收低1.52美分,或2.1%,报每磅69.51美分,盘中交投区间介于69.40至71.70美分.

　　今日郑棉1301合约继续走低。开于19165，最高19260，最低19050，收于19100；较上个交易日下跌200个点。棉花指数持仓日增加37658手，成交量为20万多手。

　　现货市场上，7月26日中国棉花价格指数（328）为18300元/吨，上涨10元。7月25日进口棉花价格指数（FCIndex S）为90.04美分/磅，较昨日下跌1.14美分。

　　上周市场关注的焦点在于国家重申了收储政策，表示新年度国家将维持不限量收储的政策，收储价格定在20400元/吨。和此前不同的是，本次收储只要连续3个工作日低于收储价格，就启动收储；以及交拍期限从此前10个工作日延长至15 个工作日。尽管这些变动的实际意义不大，但显示了国储坚持收储的决心。决心虽好，但效果仍然值得怀疑。正是由于上年度的大量收储，导致了内外棉花高价差的存在。在收储结束后，引发了国内棉价的跳水。

　　新年度全球棉花整体仍然处于供需宽松格局，根据美国农业部最新报告，2012/13年度全球棉花产量预计为2478万吨；消费预计为2373万吨；期末库存为1576万吨，库存消费比66%。在整体供需宽松格局下，棉价很难出现较强涨势。在国储收储情况下，内外棉花高价差将是常态。可以预见新年度仍有大量棉花进口进入国内。而国内下游库存高企以及进口棉价格优势冲击下，国内棉花没有交储的价格最终可能不得不降价出售。

　　从盘面走势看，今日郑棉1301低开，开盘后一度出现上涨，最高至19260，但很快出现下跌，最低至19050，随后维持震荡，持仓有所增加。今日盘中继续走低，短期仍处于弱势。建议空头继续持有。