要点提示：

　　1、央行周二逆回购950亿继续向市场投放流动性，央行不断防水表明当前市场仍存在下行风险，将准或为期不远；

　　2、丰公布7月中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值为49.5，该数值创5个月新高，PMI创5个月新高主要因为国家稳增长政策开始显效；

　　3、美国棉花长势整体好于去年，印度下年度棉花总产预期不定，待雨迫切；主产国新年度棉花产量仍存在不确定性。

　　外盘走势：纽约7月25日消息,洲际交易所(ICE)棉花期货周三收低,接近一个月低位,经纪商指因跌破一个技术水准后,引发投机性抛盘。12月期棉合约收低1.52美分,或2.1%,报每磅69.51美分,盘中交投区间介于69.40至71.70美分.汤森路透数据显示,这是近一个月来该合约最低结算价。

　　早评观点：隔夜美棉连续三日收跌，技术图形转为跌势，关注周四晚的美棉出口销售报告；国内方面，央行近期向市场投放流动性增大，7月PMI指数向好，利多商品市场；近期现货市场销售有所改善，价格缓慢回升，随着新的市场年度越来越近，收储价20400对市场的支撑作用也会越来越强，最终市场价格会以20400为导向。对于郑棉，美棉连续下跌一定程度上会拖累郑棉，从而短期回调或不可避免，但在收储价的支撑下，下方空间不大，投资者等待中长线多单机会，短期顺势空单参与，但做好止损。目前，撮合市场MA1209和期货市场CF1209价差为235元/吨之间，由于交割仓库的便利性，买期货交撮合短期仍存在了利润，相关企业可把握此无风险套利机会。操作上，郑棉主力1301合约，短线顺势空单参与，止损19400；中长线投资者等待多单买入机会，19100下方便可分批买入。