中国7月份官方制造业采购经理人指数(PMI)降至八个月低点，而当月汇丰(HSBC)制造业PMI则回升至三个月高点，让人对中国经济的真实状况有些琢磨不透。

　　一些经济学家表示，官方PMI数据可能不像看上去那么糟，出现小幅下降是受季节性因素影响。不过，其他一些人称，中国制造业表现非常糟糕，需要获得政策支持。

　　根据中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing, 简称CFLP)与国家统计局联合发布的公告，7月份官方PMI从6月份的50.2小幅降至50.1，创下去年11月份以来的最低水平。去年11月份该指数为49.0。

　　7月份PMI指数也低于接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的7位经济学家的预期中值50.4。PMI指数高于50表明制造业活动扩张，低于50则表明制造业活动萎缩。

　　与此同时，7月份汇丰中国制造业PMI终值升至49.3，6月份终值为48.2。

　　香港和澳大利亚股市在中国官方PMI公布后立刻走低，不过之后有所回升。

　　香港恒生指数在该数据公布后一度下跌0.5%，但前市收盘持平于19,804点。

　　花旗(Citi)经济学家丁爽表示，7月份官方PMI并非真的下降，因为还未完全进行季节性因素调整。

　　他称，总的来说，中国制造业活动是改善而不是恶化了，只是改善的幅度不像人们预计的那么大。

　　丁爽表示，根据他的计算，自2005年官方PMI开始发布以来，每逢7月份该指数平均下跌1.1个百分点，这意味着该指数没有充分进行季节性因素调整。

　　丁爽称，与PMI同时发布的产成品库存分类指数从52.3降至48，意味着企业去库存过程即将结束；这是一个积极的信号，因为随着补库存周期的启动，工业活动将可能反弹。

　　野村(Nomura)经济学家张智威也持有相似的观点。他表示，官方PMI显示中国经济低位企稳；该指数只是小幅下降并且仍高于50，这就说明不是很糟。

　　张智威还表示，夏季常见的高温和多雨天气令经济活动放缓，可能对制造业构成了影响。

　　不过，其他一些经济学家对PMI的解读较为悲观。

　　法国农业信贷集团(Credit Agricole)在一份报告中表示，官方PMI数据表明制造业状况非常糟糕，需要获得政策支持，该数据越疲软，需要采取的刺激举措力度就越大。

　　汇丰经济学家孙俊威和屈宏斌在一篇报告中称，两项PMI报告显示出，第三季度中国经济放缓，不过幅度较为温和。

　　报告称，中国经济增长的放缓还未完全扭转，下行压力还将维持一段时间。

　　这两名经济学家表示，中国进一步放松政策的空间仍然充裕，尤其是在7月份通货膨胀率可能降至2%以下同时今年剩余时间可能维持温和的情况下。

　　就在上述PMI公布的前一天，新华社曾援引中国国务院总理温家宝的话称，中国经济仍面临下行压力，将加大政策微调力度以确保经济增长。

　　温家宝重申政府将实施一系列举措，包括继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以及进一步实施结构性减税在内的一系列措施，在全球经济下滑之际，坚持把稳增长放在更加重要的位置。