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同一个梦想 不同的世界——本土体育品牌的奥运流年

发表时间:2012年08月07日

  之所以说本土体育品牌的奥运赞助是一场豪赌,更大的背景是,体育用品行业感受到了前所未有的行业困境。本土体育品牌要想回到2008年北京奥运之后的行情,恐怕只能是“同一个梦想,不同的世界”。

  确实,赞助2008年北京奥运会,让本土体育品牌都感受到了前所未有的业绩高速增长的快感。李宁公司2008年年报显示,其全年营业额为66.9亿元,较2007年增长了53.8%。安踏的财报也显示,2008年,安踏公司营业额达到46.3亿元,同比增长55%。

  中国的体育用品行业在2009年也迎来一轮高速增长期,它们在资本和股票市场上更是表现抢眼。李宁公司的股价在这一年中扶摇直上,全年大部分时间均维持涨势,并在2010年年中达到31.95港元/股的高位。其他同行也不遑多让,在同一时期股价至少也有80%的涨幅,其中以安踏的表现最为强劲,涨幅高逾3倍。整个体育用品板块可谓“鸡犬升天”。

  然而世易时移,从2010年下半年起,中国的体育用品行业遭遇到了前所未有的困境,增长乏力,赢利能力大幅下滑,去库存压力持续高企。

  2011年财报显示,李宁、安踏、匹克、特步、361度等本土体育品牌的业绩增速都有所放缓,李宁的总收入仅89.29亿元,出现了5.8%的负增长。

  6月,李宁公布今年第四季度订货结果,与去年同期相比,预计2012年第四季度鞋产品订单金额有低双位数的下降,服装产品则出现超过20%的下降。而全年的订货情况,李宁公司透露,全年新产品订货会的订单金额较去年有高单位数百分比的下降。

  7月上旬,李宁再发盈利预警,预估今年上半年净利润率将从去年同期的12.9%下降至6%~7%。消息一出,其股价随之大跌15.77%,创27个月来新低。

  安踏最新公布的业绩也显示,2012年第四季度新产品订货金额出现较大跌幅。受此影响,安踏2012年全年订货金额预计也有较大跌幅。

  匹克的形势也不容乐观。在匹克今年第四季度订货会上,鞋类产品和服装类产品跌幅均超过20%。匹克公司预计,今年其门店数量将减少10%。

  虽然特步国际今年第四季度的订单金额有中单位数增长,但与去年同期24%的增幅相比,已不可同日而语。

  年报显示,李宁2011年的库存已达到11.3亿元,几乎是2008年的两倍。另外几大体育品牌的库存同样巨大,安踏库存6.18亿元、特步库存6.71亿元、361度库存4.51亿元、匹克库存4.21亿元。

  而在股票市场上,在香港上市的5家本土体育品牌今年以来也是“跌跌不休”。数据显示,截至7月下旬,安踏、中国动向(旗下主要运营Kappa品牌)和匹克体育均出现50%左右的跌幅。仅今年6月,安踏的股价就下跌了26%。

  为此,瑞银在7月将李宁2012~2014年的盈利预测分别下调49%、72%和42%,目标价由7港元降至6港元。德银则将安踏2012~2014年的盈利预测下调了16~26%,目标价由8.5港元下调37%至5.4港元。

  香港有媒体报道称,“多数投资者均看淡体育用品板块,认为即便注入伦敦奥运这支‘兴奋剂’,该板块也难以雄起,根本不具备短炒条件。”

  本土品牌能否在短期内走出困境?招商证券的分析师认为,即便本土体育品牌要走出困境,也有一个先后顺序。“比如李宁和中国动向在明年中后季度的情况会变好,但是其他品牌的困境可能才刚刚开始,这些品牌需要整合和调整的方面会更多,之间的竞争会更加激烈。而这里面,安踏和匹克的前景会好一些。”

  而361度的朱晨晔也表示,本土体育品牌要回到2008年之后每年20%~30%的增长速度已不现实。而从已经开始的2013年的订货情况来看,明年仍然是本土体育品牌比较困难的一年。她相信,中国的体育用品行业在2014年之后会回到较快增长的轨道上来。

稿件来源:深圳商报

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