之所以说本土体育品牌的奥运赞助是一场豪赌，更大的背景是，体育用品行业感受到了前所未有的行业困境。本土体育品牌要想回到2008年北京奥运之后的行情，恐怕只能是“同一个梦想，不同的世界”。

　　确实，赞助2008年北京奥运会，让本土体育品牌都感受到了前所未有的业绩高速增长的快感。李宁公司2008年年报显示，其全年营业额为66.9亿元，较2007年增长了53.8%。安踏的财报也显示，2008年，安踏公司营业额达到46.3亿元，同比增长55%。

　　中国的体育用品行业在2009年也迎来一轮高速增长期，它们在资本和股票市场上更是表现抢眼。李宁公司的股价在这一年中扶摇直上，全年大部分时间均维持涨势，并在2010年年中达到31.95港元/股的高位。其他同行也不遑多让，在同一时期股价至少也有80%的涨幅，其中以安踏的表现最为强劲，涨幅高逾3倍。整个体育用品板块可谓“鸡犬升天”。

　　然而世易时移，从2010年下半年起，中国的体育用品行业遭遇到了前所未有的困境，增长乏力，赢利能力大幅下滑，去库存压力持续高企。

　　2011年财报显示，李宁、安踏、匹克、特步、361度等本土体育品牌的业绩增速都有所放缓，李宁的总收入仅89.29亿元，出现了5.8%的负增长。

　　6月，李宁公布今年第四季度订货结果，与去年同期相比，预计2012年第四季度鞋产品订单金额有低双位数的下降，服装产品则出现超过20%的下降。而全年的订货情况，李宁公司透露，全年新产品订货会的订单金额较去年有高单位数百分比的下降。

　　7月上旬，李宁再发盈利预警，预估今年上半年净利润率将从去年同期的12.9%下降至6%~7%。消息一出，其股价随之大跌15.77%，创27个月来新低。

　　安踏最新公布的业绩也显示，2012年第四季度新产品订货金额出现较大跌幅。受此影响，安踏2012年全年订货金额预计也有较大跌幅。

　　匹克的形势也不容乐观。在匹克今年第四季度订货会上，鞋类产品和服装类产品跌幅均超过20%。匹克公司预计，今年其门店数量将减少10%。

　　虽然特步国际今年第四季度的订单金额有中单位数增长，但与去年同期24%的增幅相比，已不可同日而语。

　　年报显示，李宁2011年的库存已达到11.3亿元，几乎是2008年的两倍。另外几大体育品牌的库存同样巨大，安踏库存6.18亿元、特步库存6.71亿元、361度库存4.51亿元、匹克库存4.21亿元。

　　而在股票市场上，在香港上市的5家本土体育品牌今年以来也是“跌跌不休”。数据显示，截至7月下旬，安踏、中国动向（旗下主要运营Kappa品牌）和匹克体育均出现50%左右的跌幅。仅今年6月，安踏的股价就下跌了26%。

　　为此，瑞银在7月将李宁2012~2014年的盈利预测分别下调49%、72%和42%，目标价由7港元降至6港元。德银则将安踏2012~2014年的盈利预测下调了16~26%，目标价由8.5港元下调37%至5.4港元。

　　香港有媒体报道称，“多数投资者均看淡体育用品板块，认为即便注入伦敦奥运这支‘兴奋剂’，该板块也难以雄起，根本不具备短炒条件。”

　　本土品牌能否在短期内走出困境？招商证券的分析师认为，即便本土体育品牌要走出困境，也有一个先后顺序。“比如李宁和中国动向在明年中后季度的情况会变好，但是其他品牌的困境可能才刚刚开始，这些品牌需要整合和调整的方面会更多，之间的竞争会更加激烈。而这里面，安踏和匹克的前景会好一些。”

　　而361度的朱晨晔也表示，本土体育品牌要回到2008年之后每年20%～30%的增长速度已不现实。而从已经开始的2013年的订货情况来看，明年仍然是本土体育品牌比较困难的一年。她相信，中国的体育用品行业在2014年之后会回到较快增长的轨道上来。