厄尔尼诺现象持续

　　近阶段，全球主产棉区出现极端天气，对棉花生长产生一定影响。2012年4月至7月，反映厄尔尼诺现象的南方涛动指数（SOI）依次为-7.1，-2.7，-10.4，-1.7，连续四个月为负值，这表明拉尼娜现象已经演变成厄尔尼诺现象。若8月份该指数继续为负值，则极端天气还会持续。自6月下旬以来，中国长江流域和黄河流域先后迎来了强降雨天气，其中黄淮流域的山东德州、天津静海等地的降雨量较大，部分棉田被淹。新疆地区近期也迎来了降雨天气，但是影响有限。此外，今年美国和印度主产棉区出现干旱天气，尽管近期个别地区降雨缓解了旱情，但是总体上还是没有摆脱干旱。

　　USDA报告或下调全球产量

　　8月10日，美国农业部将公布供需报告。由于天气恶劣，美国农业部很可能下调2012/2013年度中国、美国和印度的棉花产量，从而导致全球棉花产量下调。同时，伴随着经济缓慢复苏，全球棉花消费量将上调，新年度棉花全球库存量将减少。此外，鉴于印度出口政策多变，美国农业部很可能下调全球棉花出口总量，从而将对棉价产生较强的支撑作用。

　　政策依然是市场焦点

　　7月初以来，国内将抛储和增发配额的消息持续打压市场。从国家层面来看，抛储和增配将会打压市场价格，不利于市场价格的稳定，与国家的初衷相违背。但从纺织企业层面来看，抛储和增配有助于增加棉花供应，缩小内外棉价差，缓解纺织企业的困境，有助于纺织企业参与对外竞争。因此，国家的政策面临两难选择。对于抛储传言，郑棉期货已经有所反应，如果后期确定抛储，对市场的打压作用也极为有限。目前，政策依然是市场的焦点，后期棉花收储政策的挺价作用将逐步增强。

　　现货市场有所好转

　　近期，棉纱市场持续回暖，现货询价增多。当前，纱线价格基本持稳，纱厂心态较前期有所改善，顺价销售和积极出货企业增多，纱线成交有所好转。目前普梳C32S和C40S的纱线比较畅销，中低档高配C32S出厂价在25500—26000元。棉花现货市场询价有所增多，但成交依然清淡，棉花现货价格相对稳定，山东武城3级新疆棉到厂价在19450元/吨，价格与上周持平。

　　技术上看，郑棉1301合约已经站稳19300元，5日均线上穿10日均线，若能成功突破60日均线，则郑棉上涨趋势将确立。

　　综上所述，8月份是棉花生长的关键季节，此时全球产棉区极端天气或将影响新年度棉花产量。同时，随着新棉花年度的开始，收储政策将逐步发挥稳定市场的作用，短期郑棉将继续走高，试探19500元附近压力，中期期价也将逐步向收储价靠拢，不排除抛储传言兑现引发回调的可能性。