* 高价奢侈品今年销情欠佳

* 十八大换届前送礼转低调

* 珠宝及名表受影响明显

* 约两至三成销售与送礼相关

* 业者向二三线城市拓展

　　中国经济快车减速，也让奢侈品市场遇冷.尽管市场期待中国下半年出台提振经济措施以支持消费，但政府领导人换届後料持续反贪腐以减民怨，曾如皇冠上珍珠般的高价奢侈品市场料难再耀眼。

　　业界人士指出，虽然购买高价奢侈品并不全然与贪腐划上等号，但民怨高涨，由政府逐步公开公务预算，以及今年6月首度以法令规范公款购买奢侈品，可以看出中国政府体认到反腐是一条不能不走、走了还不能回头的路，此将令黄金、珠宝及高档名表等高价奢侈品需求受到部份压抑，短期内恐难再享有过去两年爆发性的成长。

　　"公开预算信息，就中央政府来说是很坚定，目前来看没有什麽问题，"上海财经大学教授邓淑莲说，"政府换届以後的路线方针会是一致的，至少在短期之内...(政府)这步已经迈了，会继续往前走，再把质量降低，观众是不答应的。"

　　奢侈品销售与送礼的关系，市场一向诲莫如深.不过，根据行业人士及分析师提供的数据，以珠宝和名表为例，约两至三成的销售额与送礼相关。

　　劳力士(ROLEX)表的主要代理商之一--香港东方表行(0398.HK: 行情)发言人称，"比较便宜的手表，在中国还是可以，高档一点、送礼的少了很多...估计有20%是拿来送礼的。"

　　他表示，由於消费税等，香港与中国两地表存在价差，"自用的人不是很赶的话，会到香港来消费".而根据公司数据，香港7月同店销售已由二季度的负增长回温到零水准，但中国地区同店销售仍然衰退17%。

　　"一线城市对经济敏感度高的，销售情况下来比较明显，公务员不可以用公款送礼，对奢侈品消费者都有影响，"海通证券分析员王婧雯说。

　　她与其他人士认为，市场预估三季度经济数据不佳，将令政府加快脚步推出稳增长相关政策，但因规模及扶持力度相较於2008年金融海啸时小得多，预料民生消费品受益将较多，对於高档奢侈品需求提振相对有限。

　　中国二季度国内生产总值(GDP)同比增速7.6%，创下逾三年来新低.而7月生产、消费、外贸以及信贷数据均不尽人意，凸显当前中国经济的增长压力。全国人大常委会的部分官员和专家表示，应采取更加有效的对策措施破解难题。

　　**终端消费者热情，高端产品遇冷**

　　7月下旬，香港前一晚刚刚遭受13年来最强的暴风侵袭，气象单位发出的暴雨警告也还没有解除，香奈儿、LV等国际精品聚集的尖沙咀广东道店门前排满了撑着伞的人龙。西安来的张太太一家三口在爱马仕(Hermes)店前冒雨排队已经快10分钟，她热情不减地说，"早就想来这家店，就是要买一个包。"

　　终端消费者依然热情，然而，过往一掷千金、手不抖心不颤的豪客踪迹却少了。行业人士表示，宏观情势不佳是基本面因素，政局尚未明朗令需求面不振，但另一隐形因素则是政府对於打击贪腐态度似乎更为明确，让相关需求转为低调。

　　"大家在等新老板，来买劳力士的客人少了，"一在两岸三地均有连锁店的名表店高层说，"总是要等到10月(指十八大)以後，新的老板出来，知道谁还在，谁在作哪一个板块，才会又有(送礼)的需求。现在买不是浪费那个鸡蛋吗?"

　　"薄熙来这个事情以後，要送礼的人也会低调一点，要避开这个风头。"他说。

　　单价上看十几万元人民币的劳力士在二手市场流动性佳，折价相对少，一向是送礼的首选。此外，行业人士表示，容易变现的黄金、有价有市的高档名牌包、彩宝玉石、字画、红酒，亦为礼品之列。

　　国家统计局公布的社会消费品零售数据显示，今年以来零售力道下滑，其中又以金银珠宝分项跌势较为明显，继3月平了金融风暴以来的低点10.4%後，7月增长率略回温至14.0%，但仍远低於前两年40-50%的高速成长。

　　去年底上市的周大福珠宝稍早公告，至6月底的一季度中国内地同店销售增长仅10%，港澳地区甚至落入负增长。

　　销情欠佳亦反应在股价上。钟表、珠宝类股今年以来表现逊色，周大福迄今跌幅达约34%，东方表行跌约35%，表现均差於大盘恒生指数.HSI同期的上涨约7%。

　　**反贪仅是起步**

　　经济发展後社会矛盾日深，对於官员贪腐的怨气也益发强烈;今年3月两会召开期间，网络上流传着一组图片，多位政协委员身着香奈儿等名牌服饰，手挽Dior等名牌包鱼贯进入会场，引起网民热烈讨论。

　　根据非政府组织Transparency International公布，中国在182个调查国家中贪腐等级排名第75，与巴西、意大利同列第五级。2010/11年的调查中，认为过去三年贪腐程度升高的受访者占46%，认为下降的占25%，未改变则占29%。

　　中国总理温家宝一番"腐败是最大的危险"警示後，国务院6月颁布了"机关事务管理条例"，首度明文禁止公务员以公款采购奢侈品.在此之前，政府各机关也在去年公布被称为是"三公支出"的公务购车、招待以及出国所产生的消费。

　　一不愿具名的内地珠宝玉石销售商表示，"(限制公款)三公支出，是有点影响...(政府机关)以前采购不在乎金额，现在会说有一个限制在，价格上要考虑多一点。"

　　该销售商表示，预计政府看紧公务预算的趋势会延续，因此将多开发面向零售消费者的产品，以分散风险。

　　随着十八大权力交接，市场揣测新领导班子最有可能加强反贪腐，一方面建立名望，另一方面在经济相对低迷时间，也有助於疏导民怨.但这仅是起步而已，要达到政廉官正还有很的路要走。

　　上海财经大学的邓淑莲指出，三公经费公开对於限制政府官员滥用公款有一定的意义，但实际作用有限。有心舞弊的官员，仍然会利用其他未公开的预算掩盖不法的行为。

　　"三公消费是一个进步，治本之道是公布全部的预算或决算，不管是哪一块预算去买的三公消费都要公开.而且要详细，"她说，"只有这样公众才能真正了解政府改正贪腐风气的决心。"

　　**业者憧憬二三线城市**

　　尽管市场期待在中国在四季度可能加速推出"保增长"政策，但在难以泽及高价奢侈品下，部份业者转往消费居於成长趋势的二三线城市。

　　"城市化进程还会持续，收入增加、消费的品味提高，明年中档表的热络势头不会改变，"亨得利控股主席张瑜平说，"高档表明年应该是维持现状。"

　　亨得利是卡地亚(CARTIER)、江诗丹顿(VACHERON CONSTANITIN)等名表代理.他表示，明年度目标新设门店40-60家，将有九成都开在二、三线城市。

　　公司甫公布，至6月30日止中期单价3万元人民币以下的中档表同店销售增长约10.4-10.5%，但高端表类呈现单位数下降。

　　谘询公司华通人商用信息公司指出，二三城市经济增长迅速，且已经超过一线城市，且由近五年的历史数据来看，二、三线城市人均可支配收入较2006年增幅达到60%以上，消费力明显提高。

　　二手名牌手袋店米兰站上周宣布将在成都开设新店面，为上海、北京以外首次进军二三线城市，当天股价暴涨约七成。

　　"高端产品消售情况不好，大家会憧憬二三线城市的消费力，"一愿具名外资投行分析师称，"比较起来，二三线城市增长情况是好一点，但(股价)反应这麽大，也是过度。"

　　若政府如预期在四季度提出更多稳增长措施，他预估明年整体零售消费市场仍有10-15%的成长力，但"珠宝、名表不会太好"，他说。