债券投资者昨日将美国一项关键的通胀预期指标推升至2006年以来的最高水平，作为对上周美联储(Fed)出台的积极政策的回应。
 
　　根据国债名义收益率与通胀保值国债收益率之差（即所谓的“损益平衡通胀率”）判断，市场对未来十年美国通胀率的预期升至2.73%。
 
　　这个平衡通胀率是2006年5月以来的最高日内数值，而且已逼近2.78%这一2005年3月以来的最高收盘数值。
 
　　由于市场起伏较大，平衡通胀率随后在周一纽约尾盘时段回落至2.58%左右。 
 
　　但这个数字较2.35%的上周低点而言，涨幅仍可谓显著。平衡通胀率的上周低点，出现在美国政策制定者宣布第三轮债券购买计划（即QE3）之前。
 
　　投资者认为，量化宽松加大了未来消费价格上涨的风险。因此，在通胀预期飙升的同时，美元汇率出现下滑，金价和油价出现上涨。
 
　　美联储在2008年末和2010年出台了前两轮量化宽松，当时的平衡通胀率比现在低得多，经济笼罩在通缩阴影中。与那时不同的是，美联储出台QE3的目的在于刺激就业。
 
　　而且，美联储没有为QE3设定截止期限，并将其超低利率指引期限延长到2015年中。投资者由此担心，美联储可能打算容忍通胀率未来大幅走高。正因为此，平衡通胀率近些天来显著上升。
 
　　巴克莱(Barclays)策略师迈克尔•庞德(Michael Pond)说：“平衡通胀率真的像是在呈结构性上升，美联储的政策机制可能发生了改变。它现在更加关注降低失业率，并做好了容忍通胀走高的准备。”
 
　　昨日，市场对未来五年美国通胀率的预期飙升至2.47%，上周初时这一数字仅为1.99%。
 
　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)高级副总裁詹姆斯•埃文思(James Evans)说：“美联储资产负债表的无限扩张对于经济来说是利好消息，但也加大了未来通胀走高的潜在尾部风险。”
 
　　平衡通胀率飙升或许并不会浇灭投资者在周四参与10年期通胀保值国债拍卖的热情，这是因为，他们已经预计到，在美联储牺牲一定的物价稳定以求促进增长的背景下，通胀预期有可能会升至较高区间，并已经将这个预期反映在价格中。