全球经济好转推动出口企稳回升

　　9月出口同比增9.9%,好于预期的5.5%。分地区出口增速全面反弹，其中对欧盟出口跌幅收窄至10.7%，对美出口小幅反弹至5.5%,对香港出口大涨31%。

　　美国经济复苏加快与欧洲经济触底企稳带动我国出口回升。美国经济7月开始走出二季度疲软期，QE3将推动四季度消费进一步走强;欧元区消费近期止跌企稳，产出连续两月环比正增长，预计四季度GDP环比转正。

　　欧美经济转好带动的全球经济回升已经在全球贸易链上有所体现。除中国外，9月台湾、韩国和7月德国对外贸易均明显转好，表明中国出口回升是趋势性的。

　　预计四季度出口将较三季度明显好转。维持4季度出口同比增速11%、全年8%判断,其中9月9%。

　　进口小幅回升 内需依然较弱

　　9月进口同比增速小幅回升至2.4%，符合市场预期，但高于我们的预期。初级产品跌幅收窄至5.5%，高新技术产品受67架飞机进口的影响同比大增20.4%，机电产品回升至10%，内需总体弱中有升。

　　预计四季度国内经济将小幅回升，GDP增速由三季度7.4%上升至7.7%，带动内需温和回升。维持四季度进口同比增速小幅回升至6%判断，其中10月4%。进口温和回升主要来自机电和高新技术产品,初级产品进口仍将疲软。

　　风险提示:全球经济陷入二次衰退。