1. 新华网报道，记者从有关部门获悉，为优化资本市场投资者结构，鼓励长期投资，有关部门正在研究对个人投资者股息红利，按持股期限实行差异化征收所得税政策。据悉，有关部门此次调整将在整体税负有所下降的前提下，按持股期限不同，分段实行差异化税率：将分为1个月以内、1个月--12个月、12个月以上三个时段。其中，持股期限在一个月以内的，将执行国家法定的税率，不再实行减半征收的政策。持股期限12个月以上的，税率将大幅度降低。

　　点评：股息红利差异化所得税政策的目的是为了鼓励投资者长期持股价值投资，但实际上这些税收成本相对于市场波动产生的价差可能微不足道，与时间成本相比也较小，再考虑到中国大部分个股的分红率，预计对中国股市整体格局的影响不大，对高分红率的价值股可能起到一定的锁定筹码减少抛压的作用。另外，这一项政策目前处于研究过程中，何时能出台还是未知数，该政策出台需要财税和证券多个部门配合，进程应该不会快。

　　2. 新浪财经报道，自上海银监局获悉，截至2012年9月末，上海银行业钢贸行业表内外授信余额1853.08亿元，不良贷款余额24.34亿元，不良贷款率1.31%，目前风险处于可控状态。

　　点评：上海钢贸贷款情况颇受市场瞩目，这次银监局披露相关贷款质量数据，在一定程度上可以缓解市场担忧。短期内部分银行和钢贸企业贷款纠纷的诉讼还会是焦点所在，其结果将影响相关银行钢贸贷款坏账的确认。

　　3. 《东方早报》报道，上周五，中国国家电网公司承诺，10千伏及以下电压、单个项目容量不超过6MW的分布式发电项目可免费入网，富余电量也将全额收购。

　　点评：国家电网的这个承诺对光伏行业有积极意义，这将降低分布式光伏发电项目成本，带动光伏发电项目的发展，在一定程度上提振光伏行业需求。近期中国对光伏行业的扶持政策密集出台，国家电网的让步算是改善行业需求侧的政策之一。

　　4. 《第一财经日报》报道，在中国国家发改委、国家能源局10月25日召开的2012年全国天然气工作会议上，国家能源局局长刘铁男透露，《天然气发展“十二五”规划》(下称《规划》)已经获得国务院批复。《规划》明确了增加资源供应、加快管网和LNG(液化天然气)接收站建设、抓紧储气设施建设、加强科技创新、实施节约替代和提高能效工程等重点任务。

　　点评：中国天然气使用在能源占比中较低，因此具备长期发展的潜力和空间。其中页岩气成本很高，短期不会对中国现在能源结构构成影响，但进口天然气可能会对煤炭等能源造成冲击。该规划的通过长期利好管道、装置和销售等天然气相关的行业。此外天然气行业的发展还亟待天然气定价机制的改革方案出台，这将对天然气供应商的估值和盈利起到提振作用。

　　5. 《经济参考报》报道，记者获悉，中国国家发改委、财政部、国资委、证监会等九部委正在酝酿相关政策，着力推进钢铁、汽车、水泥、机械制造、电解铝、稀土、电子信息、医药等八大重点行业兼并重组。

　　点评：这八大行业的行业集中度都较低，推进行业兼并重组有利于提高行业整体经营水平，减轻过剩产能压力和推动产业升级。政策若能出台且制定得合理有效具备可操作性，将对八大行业是长期利好。

　　6. 中国石化公布2012年三季报，公司第三季度中石化实现归属于本公司股东的净利润182.49亿元，同比下降7.5%。基本每股收益0.21元。

　　点评：中国石化三季度净利润同比降幅小于上半年，经营业绩环比改善，这主要得益于成品油价格的调整、化工产品价格企稳以及公司自身经营效益的提升。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘涨跌互见。道指小幅走高，因美国第三季度经济增速高于预期，抵消了投资者担忧公司业绩前景不振所造成的不利影响。道琼斯工业股票平均价格指数涨3.53点，至13107.21点，涨幅不超过0.1%。标准普尔500指数跌1.03点，至1411.94点，跌幅0.1%。金融和医疗类股下跌，电信类股上涨。纳斯达克综合指数涨1.83点，至2987.95点，涨幅0.1%。

　　点评：上周五美国股市得到三季度GDP增速超预期的提振，但宏观面的改善并未完全对冲市场对企业三季度业绩的担忧，因此市场反弹幅度不大。短期美国三大股指都处于弱势之中，在三季度报披露季内，市场仍将保持谨慎心态。

　　综合评论：

　　中国股市上周五走弱，盘中并无反弹动力显现，说明市场在确认反弹告一段落后仍处于释放风险过程中。三季报业绩压力是当下市场的主要风险之一，对维稳预期的动摇也添油加醋，在新反弹动力出现之前，市场料将继续维持弱势。但鉴于上证综指MACD指标出现连续底背离，此番指数回落会否继续加强底背离信号值得关注，因这意味着市场扭转颓势的动力正在不断积聚。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）