沪深股市今天继续收跌。上证综指午后险些跌破1999点，但收盘前的反弹将全天跌幅收窄。

　　截至收盘，上证综指报2014.73点，下跌0.77%，沪市成交368.2亿元；深证成指报8118.15点，下跌0.83%，深市成交350.3亿元。

　　盘面分析：

　　环保板块全天走强。迪森股份上涨4.02%，巴安水务、国电清新、创业环保、万邦达和维尔利涨幅都超过3%。

　　新三板概念股活跃。东湖高新上涨6.34%，鲁信创投上涨3.53%，高新发展上涨3.40%，海泰发展上涨3.38%。

　　黄金股跌幅靠前。潮宏基下跌4.71%，恒邦股份下跌3.21%，明牌珠宝下跌3.19%，山东黄金和中金黄金跌幅超过2%。

　　稀土永磁板块表现不佳。科力远下跌4.15%，江粉磁材下跌3.52%，厦门钨业、正海磁材和北矿磁材等下跌2%以上。

　　煤炭股明显走弱。大有能源、国投新集、安泰集团、昊华能源和恒源煤电等跌幅都超过3%。

　　综合分析：

　　中国股市今天总体表现弱势，深证成指跌破前期低点创年内新低，上证综指最低跌至2001.72点，距离前期低点1999.48点仅咫尺之遥。但收盘前红利税改革方案获中国国务院批准的消息被市场解读为利好，并引发了指数反弹。

　　自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年（含1年）的，税负为10%；持股1个月（含1个月）以内的，税负为20%。

　　毋庸置疑，红利税差异化征收本质上是利好，但对市场的影响有多大要另当别论。根据该政策，持股一年以上的投资者将获得明显的红利税差额收益，政策的目的是鼓励投资者进行价值投资并长期持有。

　　但只要稍微计算一下就可以看到，在股价波动风险和时间成本面前，折让的红利税收益几乎不值一提。就以中国石油为例，从2012年第一个交易日至今，中国石油股价跌幅为9.05%，振幅为23.06%，而股息率不到3%，在这个股息率上再算的税收收益是少之又少。中国石油尚且如此，被奉为高股息神器的大秦铁路年内股价跌幅和振幅更是巨大，更不要提中国股市中绝大部分个股的股息率几可忽视。

　　因此，个人红利税差异化征收是利好，但对一般投资者和整个A股市场而言，并没有什么实质性的影响。对于今日股市而言，新政无非是一个在紧要关头为市场提供了反弹借口，这和救命稻草差不多，但稻草终究救不了溺水者。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）