一、棉花期货市场简评

　　周三郑棉期货低开下滑收阴线，主力至收盘下跌75点收于19135，持仓量增加764手至175404手，成交量减少5442手至30564手。1月和5月价差在700点。技术面5月合约跌破短期均线。从盘后持仓情况来看，前20名主力多头持仓减少125手至53143手，主力空头增仓586手至68962手，主力持仓净空单为15819手。11月26日棉花注册仓单为554(-8)张，有效预报为6张。美棉期货在美国财政悬崖解决乐观预期下探底回升，主力03合约收盘小涨0.11美分/磅至72.63美分/磅。

　　二、棉花现货市场上下游行情

　　1、现货市场行情现货方面，11月28日中国棉花价格指数较上一交易日上涨16元/吨至18891元/吨。进口棉FCindexM价格较上一交易日下滑0.13美分/磅至83.89美分/磅，进口成本按滑准税价格14465元/吨，进口棉按滑准税每吨低于国产棉4426元。

　　2、下游纱布市场行情

　　11月28日下游纱线价格方面，KC32S价格较上一交易日持平为25716元/吨，JC40S价格较上一交易日持平为30800元/吨。纯棉纱高低档分化严重，局部高档纱价格上行，普梳纱价格稳中走低，交易仍显沉闷不振，纱线供大于求局面难改，下游开机率偏低。

　　3、棉花替代市场行情棉花替代品，11月28日涤纶短纤价格较前一交易日下滑10元/吨至10520元/吨;粘胶短纤价格较上一交易日持平为14200元/吨。

　　4、宏观及行业重要资讯

　　1)国家统计局昨日发布的数据显示，10月份规模以上工业企业实现利润5001亿元，同比增长20.5%，增速比上月加快了12.7个百分点。2) 全国累计检验量1728.3万包391.3万吨，比上年度同期(241.2万吨)增长150.1万吨、增长率62.2%;其中新疆检验量1248.7万包282.8万吨，内地各省检验量合计479.4万包108.6万吨;全国约有85%的加工厂开始进行正常加工并开展检验，数量为1735家，比去年同期增加199家;全国已开展检验的实验室73家，与上年度同期持平。3) 11月28日，计划收储116680吨，实际成交47980吨，成交比例41.1%，较前一天增加490吨。其中，新疆库点计划收储24000吨，实际成交23200吨，成交比例96.7%;内地库计划收储92680吨，实际成交24780吨，成交比例26.7%。 截至今日2012年度棉花临时收储累计成交3354220吨，其中新疆累计成交1845520吨，内地累计成交1034860吨，骨干企业共累计成交473840吨。

　　三、综述及结论

　　受印度纺织部长今年印度不再禁止棉花出口的表态影响，周三郑棉期货主力05月合约低开低走收阴线。主力05合约收于短期均线之下，KDJ指标扭头向下，技术面走弱。宏观面，美国10月新屋销售数据较上月下滑0.3%，但美联储周三称近几周美国经济正以谨慎步伐扩张，同时奥巴马称相信未来数周可能就预算协议达成一致，市场风险情绪峰回路转，美元指数冲高回落，多数大宗商品及欧美股市也探底回升。棉花基本面来看，交储竞争激烈，北疆棉企库存压力大，棉花现货在收储支撑与纺企部分采购影响下继续稳步走高。纱线市场来看，棉花价格走高纺企成本抬升，但纱线市场供过于求严重，纱线价格跟涨乏力甚至有让利出货现象。

　　由于年底来临，企业普遍有回笼资金和降低库存的想法，多数对后市预期不看好，下游开机停产操作增多。同时近期印度卢比汇率走低影响，当地棉价跌至四个月低位，印度纺织工业部长声称本年度不再禁止棉花出口，后期12月份外棉大量进入国内后，81美分的进口棉主流价算的话未来现货市场40%通关下市场销售18500就有利润，或会对市场形成大打压。总体来看，近期美国财政悬崖忧虑主导市场，但隔夜奥巴马对财政悬崖的乐观表态给市场注入一定信心，棉花基本面在国家强力收储下仍因终端需求乏力而显疲态，外加12月份外棉大量入市将给国内市场造成一定冲击，建议05合约逢高做空为宜。