作为中国首家B2C上市公司，麦考林有限公司（“麦考林”） （纳斯达克：MCOX）似乎可以舒一口气。

　　2012年11月29日，由美国联邦上诉法院三名法官组成的小组判定，案件编号为12-1326-cv，Westend集团根据美国证券法第11条及第15条起诉麦考林的案件，法院维持麦考林胜诉的原判。同时法院还判决麦考林有权向原告索赔审理相关费用。

　　此前，美国纽约南区法院已裁定麦考林胜诉，并无条件驳回原告针对麦考林的诉讼。美国联邦上诉法院和美国纽约南区法院认为原告按照美国证券法第11条对麦考林的起诉证据不足。

　　这意味着，从登陆纳斯达克之初便遭此狙击的麦考林终于扳回这局，此次胜诉或让近两年来频遭做空的中概股信任危机得以缓解。

　　部分律所已经牢牢盯住中概股。10月初，飞鹤国际宣布回购股票时便也遭到至少3家以上的美国律师事务所关注，称要对其展开调查。

　　但与此同时，麦考林2012年第三季度净收入比2011年同期下降32.3%。

　　两年应诉路

　　“在美国上市就会有这样的集体诉讼专业律所，来做质疑起诉的事件，其实他们起诉几乎是零成本的，不过一旦成功就会得到收益。”麦考林公关总监印瑛表示。

　　2010年10月26日，麦考林作为中国首家电商企业成功登陆纳斯达克。随即便被美国一些律师事务所盯上。

　　2010年12月3日，美国律师事务所KahnSwick&Foti对麦考林提起集体诉讼，三天之后，是美国法律公司SarrafGentile向麦考林提起集体诉讼；然后是美国HowardG·Smith律师事务所、美国专业公司BrowerPiven等都向麦考林提起诉讼。

　　提起诉讼的律所是以股东的名义对麦考林发起集体诉讼，认为麦考林高管、董事及承销商违背了美国《1993年证券法案》相关规定，在IPO（首次公开招股）文件中发布虚假信息，误导投资者。

　　“麦考林正式收到诉状是在2011年1月，当时有7家律师事务所旨在向麦考林提起集体诉讼。”印瑛介绍。“不过最后真正立案的只有2家，其他公司直接被驳回。这两家后来也被法院合并成一家为主诉人的Westend集团。”

　　“我们自认已按照美国证监会的要求，在招股说明书中作了完整、准确、公开的披露。我们应诉，也聘请了美国著名的Latham & Watkins 律师事务所协助公司进行应诉。”印瑛称。

　　直至今年3月5日美国纽约南区法院驳回了原告Westend集团对麦考林的所有起诉。2012年11月29日，美国联邦上诉法院又判定麦考林胜诉，并且判定麦考林有权向原告索赔案件审理的相关费用。

　　印瑛对于这样一拖两年的案件很无奈。“其实有些律所已经把这当成主要业务了。公司上市便买几十股，集合一些其他这样的股东就能去起诉。一般都是找信息披露不详等问题去诉讼。诉讼也没什么成本，但一旦成功就能分钱。”

　　麦考林此前7家律所的诉讼其实也是在争得利益，法院也会根据下面代理股东的数量来确定谁作为主诉

人，“主诉人一旦成功就会分到的利益多。”印瑛介绍。

　　10月初，飞鹤国际宣布回购股票遭到至少3家以上的美国律师事务所关注，对飞鹤管理层是否尽到信义责任存疑，调查飞鹤的利润和成本材料等是否全盘披露。

　　集体诉讼的正常程序为利益受损投资人委托律师事务所起诉，但更多的却变成律所先找上市公司，再找投资人，然后发布通告准备召集受到损害的投资人，提供电话报名与网络登记。而飞鹤此前公告发出之后，很多律所就发出了相关召集信息。

　　“一旦诉讼成功，所有登记的投资人都会得到相应的赔偿，对于律所来说只是花时间的事情。”印瑛称。

　　麦考林的赌注

　　虽然获胜，但一直被官司缠身的麦考林却确实受到了影响。翻看过往麦考林的信息，每每都会提上一句该诉讼的事情。

　　作为中国电商第一股的麦考林，股价曾触过18.5美元的高点，然而时过境迁，麦考林近一年来却股价大幅跳水，从8月起更是跌破1美元。按照纳斯达克规定，在收到警告后，麦考林如果在180天内无法使股价连续10个交易日高于1美元，将面临退市的危险。

　　不过在麦考林内部看来，退市并不可能发生。“应该会按照相关的规定进行并股，所以不存在退市风险。”麦考林一位高层表示。

　　对于曾经的业界样本，麦考林的亏损却是不争事实。其2012年第三季度净收入比2011年同期下降32.3%，则是由于其互联网、呼叫中心及门店经营业收入的下降。其中互联网业务2012年第三季度净收入为1720万美元，同比下降42.8%；呼叫中心销售净收入为1100万美元，同比下降8.2%，而麦考林给出的原因则是顾客的购买习惯已经由呼叫中心订购转移到互联网，且其起家的目录邮购，发行量也已减少；而其自营及加盟店共为350家，同比减少65家，其中自营店营业收入为380万美元，同比下降33.9%，加盟店为400万美元，同比下降25%。

　　麦考林首席执行官顾备春则表示，“2012年第三季度互联网广告的价格仍然处在历史高位，我们严格控制了在线广告的投放，当然这也导致了我们的互联网业务收入有所下降。短期内，我们仍将采取保持现金的审慎策略。”

　　业绩决定了麦考林必须改变。截至2012年9月30日，麦考林第三季度净营业收入为3600万美元，而2011年第三季度该数据为5310万美元，同比下降32.3%；净利润为亏损610万美元，则比2011年同期的亏损1440万美元有所好转。

　　印瑛则称：“股票的价格不是麦考林能控制，但我们会好好做业务。”

　　11月21日，麦考林与电子商务平台Giosis（趣天网母公司）成立一家新的合资公司Giosis Mecoxlane。该合资公司以M18.com为基础，在此域名下运营，希望在中国市场打造一个“时尚类的电子商务平台”。

　　反击做空起底： 麦考林两年应诉路

　　Giosis成立于2010年，总部位于新加坡。与Ebay颇有渊源。2009年Ebay以12亿美元的价格收购了韩国电商巨头Gmarket，随后由Ebay与Gmarket创始人合资成立Giosis，希望可以建设一个整合全亚洲资源为目的的电子购物平台。

　　首期，Giosis和麦考林将分别出资1500万美元与500万美元现金。Giosis为合资公司提供网购平台技术、相关知识产权并负责组建管理团队。麦考林则为合资公司提供M18.com域名及其他商标等。双方将分别拥有合资公司60%和40%的股份。

　　合资公司的管理团队将由Giosis的创始人和首席行政官 Young Bae Ku领导。Ku和麦考林首席执行官顾备春将担任新公司的联席董事长。

　　根据麦考林财报，截至2012年9月30日，麦考林现金及现金等价物约为740万美元，而投资500万美元甚至可以看作是一场“豪赌”。截至2012年9月30日，现金和现金等价物余额为740万美元，短期投资为银行定期存款3550万美元。2011年12月31日现金和现金等价物余额为4010万美元，短期投资为银行定期存款2060万美元。

　　目前麦考林的M.18网站还是自有产品为主，一旦该合资公司网站上线之后，Sku（单品）将由目前的3万多扩增至百万。“很多人质疑Ebay会借道麦考林曲线进入中国，是无稽之谈。”印瑛坚称。