沪深股市今天双双收跌。两市指数早盘大幅冲高后回落，午后将跌势延续至收盘。

　　截至收盘，上证综指报2302.60点，下跌0.79%，沪市成交1356亿元；深证成指报9444.08点，下跌1.09%，深市成交1184亿元。

　　盘面分析：

　　金融板块强于大盘。银行股中仅有北京银行、华夏银行、招商银行和平安银行收跌，宁波银行上涨4%。券商股冲高回落后仅三成个股上涨，国海证券和宏源证券分别上涨4.59%和3.70%。

　　军工板块盘中一波三折，上午随大盘冲高回落，午后因朝鲜计划核试验和钓鱼岛再现冲突而上涨。中原特钢、成发科技和贵航股份涨停，抚顺特钢上涨7.33%。

　　地热能概念股大跌。汉钟精机下跌6.47%，大冷股份和艾迪西跌幅超过5%，常发股份和烟台冰轮等跌幅大于4%。

　　3D打印概念股跌势居前。光韵达下跌7.32%，大族激光下跌6.90%，华中数控下跌6.48%，华工科技下跌5.85%。

　　环保概念股表现不佳。维尔利下跌6.26%，蒙草抗旱和天立环保分别下跌5.37%和5.11%，中电环保、巴安水务和长青集团等跌幅都在4%以上。

　　综合分析：

　　今天中国股市的表现极具戏剧化。早盘因1月份汇丰PMI预览值创新高并超预期，引周期股推动指数大涨，之后快速跳水引发市场恐慌。潮起潮落后，跌幅居前的是概念股和中小盘股。

　　中国股市连日来维持强势振荡，这是自身技术性调整需求的释放。1月份汇丰PMI创新高并超预期，确实本应给市场一些提振，但指数盘中大涨2%在技术调整需求释放的大背景下显得过于突兀。这给市场一个绝佳的获利回吐机会，抛压快速释放直接给市场泼了一盆冷水。

　　周期股表现看汇丰PMI，所以早盘钢铁、水泥等都跟随金融股上涨。概念股依旧看新突破口能否顺利出现。但遗憾的是，今天即便有朝鲜核试验和钓鱼岛再起冲突等事件，军工股炒作呈现的也只是强势个股唱独角戏的特征。概念股炒作连续数个交易日渐渐失去板块效应，今天更加明显。新概念有反复活跃，但都未能成为新突破口。这是概念股炒作退烧的信号。

　　除了概念股大跌，创业板指和中小板指也出现大跌，表现远远差于主板指数。这种调整延续了之前的风格，即在退潮时风险暴露的始终是没有业绩和估值支撑的概念股和中小盘股。

　　如果抛开早上指数大幅蹿升的因素，会发现其实市场近几个交易日并没有发生本质变化，依然是调整格局，依然是低估值周期股走势强于概念股和小盘股。唯一的变化可能是，早盘被套的投机盘加大短期调整压力。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）