2012年营业收入、净利润同比上升。2012年公司实现营业收入104.84亿元,同比增加0.53%;归属母公司净利润1.14亿元，同比下降80.63%;实现每股收益为0.0624元。三友化工是我国纯碱和粘胶纤维行业的龙头，公司通过循环经济不仅降低了生产成本，还提高了资源综合利用效率，符合现代企业发展道路。就公司各个产品业绩来说，循环经济的先发优势使得各个产品毛利率均在行业中保持领先地位。我们给予公司5.22元的目标价，评级下调至谨慎买入。