目前外汇圈子内的一种流行观点是美元将走高，甚至是大幅走高。由于塞浦路斯问题提醒投资者欧元区债务危机仍未解决，同时日本领导人有意推动日圆走软，这种看法不无道理。

　　但瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师们认为美元多头有些过于乐观，目前仍无法确定美国经济日益增多的改善迹象是否足以推动美元出现持续数年的涨势。

　　这些分析师在周三写给客户的一篇报告中表示，这种可能性是存在，尤其是在美国经济复苏的后程阶段中，但从历史情况看，美元距离这一决定性转折点仍有一定距离。

　　衡量美元兑一篮子货币汇率的华尔街日报美元指数过去七个月中上涨超过13%，目前处在2010年7月份水平附近，但较十年前的水平仍下跌逾25%。

　　美国复苏动能正增加，其他主要经济体正在努力避免经济萎缩，这些尚无法让瑞士信贷确信美元不久能够收复上述失地。

　　瑞士信贷称，从历史上看，各经济体增长差异与汇率之间的关联性并不十分稳固。例如，上世纪90年代，美国经济表现强于其贸易伙伴的情况持续多年后美元才开始走高。

　　因此，瑞士信贷表示，虽然未来几个月美元可能进一步上涨，但由于明年美国与其他国家之间的经济增速差距可能收窄，美元上行空间有限。

　　对于美元多头另一个似乎很有说服力的理由，即美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)不久将收紧货币政策，瑞士信贷也不确信。

　　该机构称，历史上看，美联储启动紧缩周期本身并不会促使美元出现一轮显著上涨，而且美国货币政策调整后需要一段时间才能带来足以影响美元兑主要货币走势的利差变动。

　　瑞士信贷表示，从理论上讲，这意味着美元首先要取得一些收益率优势，之后才会走高；如果收益率仍相对较低的话，至少美元难以长时间上涨。

　　瑞士信贷策略师Aditya Bagaria认为，3个月期美国国债收益率可能需要较英国、德国、日本和澳大利亚同期限国债平均收益率高出约0.75个百分点后，美元才会上涨，而目前这一利差为-0.75个百分点。

　　即使美联储撤销定量宽松从而停止放松政策，可能也需要一段时间之后才会通过加息来收紧政策。美元多头需警惕。