近来聚酯瓶片市场略显僵持，华东地区主流商谈价格在10500元/吨附近徘徊，外盘重心则在1460美元/吨左右。而众所周知，随着气温的上升，饮料需求逐渐上升，聚酯瓶片在3月中下旬开始迎来行业的需求旺季，下游饮料大厂陆续有万吨大单竞标。然而，大好时机当前，聚酯瓶片却面临修复基本面的首要任务，价格上涨的时机尚不成熟。

　　一、库存局部仍旧偏高

　　首先是大家比较关心的库存问题。2月底以来聚酯工厂库存普遍高升，纶长丝、涤纶短纤的库存仍然占据高位。近期，聚酯瓶片走量小幅增多之后，瓶片工厂的库存稍有回落，主流厂家的库存大多处于正常水平，但是局部也有厂家库存仍旧偏高。据悉，近日有大单成功竞标，价位在10300元/吨或偏下，较主流价格偏低100元/吨。由此看来总体上，厂家短期仍旧倾向于走货，库存方面暂时不能给予价格上涨提供有力的支撑。 
   
　　二、装置负荷提升 供给量大增

　　近期瓶片装置开机率大幅提升，3月初浙江万凯一套于去年二季度停车检修的25万吨聚酯瓶片装置重启，目前其厂两套装置正逐渐提升负荷至满负，当前已开至9成。月中，江阴澄高一套于1月20日附近停车检修的20万吨聚酯瓶片装置已升温重启。据统计，目前聚酯瓶片行业装置负荷已经上升至85%左右，较年初大幅提高了15-20%，按目前的开机计算，当月总产量将提升10万吨左右。这可能对冲近期瓶片旺季的需求，拖累其价格走高。 
   
　　三、原料成本支撑疲弱

　　PX近期表现高数不胜寒，价格呈震荡下跌趋势。PTA在成本压力和需求不畅的双面夹击，处境尴尬，工厂因利润不佳不得不扩大限产检修力度，目前PTA市场整体开工负荷下降至5成左右。MEG方面，供需面缺乏亮点，近期总体易跌难涨。虽然临近月结，原料短期可能表现坚挺，但是从基本面来看，目前原料的成本支撑暂不稳定，因此成本推涨暂时难成气候。 

　　四、利润支持低价位 
   
　　从利润角度来看，年后聚酯瓶片的现金流有所好转，现金流最大值达到200元/吨以上。据统计，截止3月22日聚酯瓶片年后现金流均值为134元/吨，利润空间尚可。这也是部分瓶片工厂能够在低价位竞标成功的原因，特别是部分前期积压的库存，低价出货的可能较大。而随着大单低价成交的增多，聚酯瓶片重心愈有摇摇欲坠之势。

　　综合以上的分析，笔者认为目前聚酯瓶片仍旧以出货为主，装置负荷率的提升和成本的疲软不振使得目前其基本面暂时不利于价格上调，因此短期瓶片重心可能亦弱势调整的格局为主。