日前，作为4月首个重要宏观经济指标——4月份制造业指数PMI出炉，它虽然高于50%临界点达到50.6%，但比上月回落0.3个百分点，表现低于普遍预期。面对PMI指数下降，有人认为无需过度悲观，经济弱复苏的格局仍在持续，我们正处在经济转型爬坡过程中；也有人认为，这显示中国经济面临下行风险，经济恢复基础还不稳固。对于PMI数据，我们到底该如何解读？该紧张，还是该高兴？央视财经频道主持人王小丫和著名财经评论员姚景源、张鸿共同评论。

　　四月制造业PMI表现低于预期，究竟该如何解读这些数据？旺季不旺，宏观政策会否陷入两难？经济下行压力又能怎样化解？

　　中国物流与采购联合会，国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，四月份我国制造业采购经理指数为50.6%，连续七个月高于50%，比三月份回落了0.3个百分点。专家表示，近年以来，PMI表现来看经济运行出现一些变化，正在由依靠规模扩张推动的速度性，像依靠结构转型升级支撑的效益型转变。

　　在江苏，一些过去大干快上的工业园区今年悄然停建了，更多地方政府投资转向完善交通等基础设施，更多民间投资进入第三产业。

　　宋卫星(南京市高淳区发改委局局长)：原来还是一直追求，工业企业的增加，来拉动经济的增长，(现在)我们这个思路发生了转变。来发展生物农业，生态旅游业，现代服务业。

　　四月份PMI增势趋落，说明经济增长的动力还是增强，经济增长的不确定，和不稳定的因素，主要来自需求方面。近期，大妈追捧黄金PK国际大头行的新闻吸引了很多人的眼球，在北京的这家商场，购买投资金条的柜台队伍排了三圈，从交钱的柜台一直延伸到了楼梯口，就连以前投资金条回扣的地方现在都临时变成了金条提取处。

　　刘东(顾客)：头两天就来了，(每克)270多(元)的时候没排上队，所以今天赶紧大清早我就来了，再买点。

　　张凡(顾客)：我(原来)买的还是贵了，然后我想再看看吧，看看还想再买点。弥补一下损失。

　　记者：今天买多少钱一克？

　　顾客：不是(每克)378(元)嘛。

　　记者：您觉得价格合适吗？

　　顾客：我觉得应该再降点(每克)360(元)。

　　记者：我看您今天买了还是挺高兴得。

　　顾客：挺高兴的，那是降价了。我头几天买(每克)398(元)呢。现在(每克)378(元)呢，(每克)降20块钱，还不合适。

　　买入，买入再买入。甚至有人等不及市场补货，专门跑到香港买黄金。

　　梁先生(内地消费者)：我不喜欢黄金价跌，跌了现在没有黄金买，今早过来到现在都买不到黄金。

　　庞展球(香港某珠宝公司总经理)：这两天做的生意，差不多等于我们平时一个月的生意。

　　与黄金的热相比，一些大城市的楼市显得有点冷，北京望京的这家公司虽然已经是上午十点钟，却只有一个业务员来上班。

　　工作人员(某房产中介公司)：第一，就是这个交易量，明显地要下降了，不说是零吧，到目前为止。基本上很少，还有就是说咨询的人群，也少了。

　　杨斌(北京市住建委主任)：我们要对价格进行管理和引导，就是说你报这价，你不能明显高于前边楼盘的成交价。如果你不接受指导，那我们可能就是不发你这预售许可证。

　　姚景源：把产能过剩的压力转化为增长方式转变和调结构的动力

　　(《央视财经评论》评论员)

　　PMI的调查方法就是向企业发放调查问卷，这个问卷的内容涵盖了企业生产经营的全过程，比如从原材料的购入开始，到生产加工，再到销售还包括库存，还包括新的订单等等。那么从这个全过程的状况呢，我们企业家又会对下一阶段作出一个预判，形成一个PMI。那么企业家对这个问卷的回答，表明企业家对企业生产经营现状和未来的一个预判。所以为什么讲PMI是一个先行指标？因为它是企业家对生产经营的现状和未来一个状况的预判。从这个角度来说，PMI带有一个先行指标的性质，我们看到四月份PMI的状况，我们就可以推导出5月份会是一个什么状态。

　　目前中国经济总体上来看，我们没有必要出台一些大的过激的干预的政策措施。那么另外一方面，我们确实看到，我们现在经济下行的压力，这个走势需要我们关注。为什么我们现在的经济出现这种状况？我们的产能过剩，我们诸多的行业面对的都是产能过剩。比如钢铁，我们现在是九亿多吨的生产能力，我们实际上只生产七亿吨，过剩超过两亿吨了，我们的煤炭、水泥、电解铝都是产能过剩。第二，我们过去长时间依赖投资拉动经济，大量的投资一方面形成大量的需求，拉动了经济的增长。但是投资总有完成的一天，一旦完成，大量的投资就要形成大量的生产能力，大量的生产能力形成之后，我们的消费没上来，产能过剩也摆在我们面前，所以现在的经济下行因为产能过剩，产能过剩的原因又是我们的增长方式问题。我们现在化解产能过剩，我们重在转方式，就是要转变我们的增长方式。转变增长方式调整结构，我们都讲了十多年，但效果不如人意，为什么？我们一定要看到转变增长方式和调整结构不是短期能做到的。它是长期的，我们过去十年，二十年，甚至三十年，我们都是这样走过来的，我们要转变发展方式难度很大，调整结构也是一个痛苦的过程，你得付出代价，显然它也是一个痛苦的过程。从这个角度来说，我还是主张要把产能过剩的压力，转化为增长方式转变和结构调整的动力。

　　张鸿：转变增长方式 管理者心里要有底

　　(《央视财经评论》评论员)

　　50这个数字一般来说我们把它叫荣枯线，荣就是繁荣的荣，枯就是枯萎的枯，如果你正好达到50的话，说明经济既不扩张又没萎缩，正常，然后50以上，一般我们说这个经济还是不错的。但是它其实还有一个判断的指标，它是一个趋势，为什么说普遍低于预期？是因为上个月这个数字比这个月好，虽然它在50以上，但你也不能那么乐观，要具体到这几个数字。其实我最关注的是几个数字是，占比最高的是新订单，新订单是低了0.6，这就说明需求不足，新订单减少了。还有一个是一季度，我们非常乐观的进出口数据拉动经济很有力，但是四月份出口订单下降了2.5%，说明外需也有压力，也不足。我最关注最后一项叫生产经营活动预期，这个下降了6.2，这说明什么？说明接受调查的这些企业家们。他们对未来一段时间点的整个经济表示乐观的在减少，不乐观的在增加。

　　转变增长方式，我们经常用的比喻是什么？过去中国一直在一个快车道里，拼命的跑，现在发现这条路，就是这个增长方式走不通了，你生产的东西卖不掉，那你就要换一个车道，换车道调整增长的结构，但是换车道你增速得降下来一点，你不可能还是那么高的速度，你不降下来的话，你可能出事故。你要降下来的时候，你要换车道的时候，这个时候谁的预期最重要？普遍的低于市场预期，低于我们坐车的预期没有关系，我不在乎，但是管理层应该知道这个事情，不能低于他的预期，不能他一看车速降下来，还没换道，感到意外，所以我觉得司机对这个事情要有把握。如果说我们的降速是主动的，我们在降速的过程当中，正在变道那就是一个好事，这不是一个值得担忧的事儿，但是如果速度降下来了，也没有变道，这个司机也在紧张，说速度降下来了，不行了，再加点油吧！谁心理都没底了，那就麻烦了。

　　姚景源：完善社会保障 让大家放心消费

　　(《央视财经评论》评论员)

　　我们过去那种主要依赖出口拉动经济，现在来看它没有可持续性，因为现在世界经济不景气，我们再不能像过去那样依赖大量的出口去拉动经济增长。还有一个问题就是，投资也不行，也没有可持续性，大量的投资形成了大量的生产能力，我们现在又产能过剩，所以对中国经济来讲，我们要想解决不平衡、不协调、不可持续的问题，我们就得让消费成为经济增长最重要的拉动力。那么让消费成为经济增长最重要的拉动力，第一要做到让大家有钱，没钱不可能消费。所以十八大提出，到2020年，我们实现全面小康的重要标志就是倍增的计划，城乡居民收入的增长要翻一番，这个翻一番是我们让消费成为经济增长最重要拉动力的一个最基本条件，得让大家有钱。

　　如果我们讲一季度中国经济还存在什么问题的，那我觉得一季度，我们经济增长7.7，但是城镇人均收入增长是6.7，就是我们本来讲要做到两个同步，我们一季度没做到，差了一个百分点，我觉得这是影响消费的一个因素。第二，大家有了钱，你还得让大家敢花钱，我们现在社会保障不健全。房价高、看病贵以及上学等等一系列的，老百姓面对着一系列的怎么办。那么怎么办呢？由于我们的保障不健全，所以就是有钱也不敢花钱，所以他就放弃眼下的消费，他把这笔钱存到银行。所以我们就出来一个问题，我们一方面天天讲扩大消费、消费又上不来。另一方面，我们银行存款不断增加，它是什么？就这个存款有相当数量，不能叫做财富性存款，它实际上是一种保障性的存款。所以我们十二五规划的出发点和落脚点都是完善保障，就是让大家敢于消费。

　　还有一个大问题，我们还得让大家放心消费。我们现在假冒伪劣、有毒、有害，让消费者不放心。我们这次五一又有相当一部分人去境外消费，我们一个春节境外消费五千亿，五一又是这么一种状况。所以大家都到境外去消费了，为什么我们自己还是苦于消费不足？我们天天讲消费。所以我们从这次五一来看，中国还是有消费潜力。我们要消费成为经济增长最重要的拉动力，只要我们政策、措施得当的话，我们消费完全是有可能成为中国经济增长最重要拉动力，我们现在是有差距，经济学讲什么叫差距？差距就是潜力，差距就是空间。所以我们现在应当着力把工作的中心放到结构调整上去，放到扩大消费去，放在让消费能够成为支撑经济消费力量上来，这样我们增长方式的转变和结构调整就有实质性的进步。

　　张鸿：要让大家的钱有去处

　　(《央视财经评论》评论员)

　　其实我们想解决消费拉动经济的问题，就是解决两点，一个要让大家有钱，一个是让大家敢花钱，有钱已经部分解决了，起码相当一部分人已经先富起来。你看买黄金就可以看出来，很多人说五一根本就不是小黄金周，它是一个大黄金周，是抢金周，整个出境到香港去买，香港也没限购，要是限购又会出现问题，就跟限购奶粉一样。房子现在仍然是一个投资，大家是愿意买的，只不过现在房子被限购了，但是买的冲动还是有的。

　　为什么？就是基础的一些保障没有跟上，所以我不花这个钱。还有就是单纯的角度来说，你要让钱保持增值的话，存在银行，这个利率又不够物价增长的，也是没有办法是防御性的，所以现在大家把黄金作为一个防御性的主要的投资品种。因为你想想，你手上如果有十几万、几十万、上百万你干什么？房子不让买你干什么？可能中国老百姓能想出最好的品种就是黄金，没别的了，然后正好黄金又降了一点，它才不管以后怎么样，和前期比是便宜这么多，赶紧买，赶紧抄底。这就是中国大妈的一个逻辑。

　　现在的问题是，你怎么让它出去，让它往哪去？你看我们心理的预期，我们对未来应该有一个好的预期，这样避险的心理就会减少，你让大家不安的话，就更想到避险，那未来我们经济的发展怎么有好的预期？就是不光司机要知道这个预期，普通老百姓也要知道预期。房地产的调控未来到底我们是怎么样？准备怎么弄？民间投资到底怎么鼓励？我们一直说鼓励民间投资到各个领域来，现在怎么鼓励？现在这些政策到底落实的怎么样，到哪一步了？还有金融体制的改革，就是我们去年温州的金改，到现在，我们不知道这个金改落实得怎么样，是不是可以有一些经验教训可以总结扩展了？这样大家的钱有去处，你现在没去处，所以不管是消费也罢，还是投资也罢，大家都盯着黄金了，都盯着房子了，这也是没有办法。

　　鲁政委：眼下的经济困难是面对“三去”的问题

　　(兴业银行首席经济学家 《央视财经评论》特约评论员)

　　眼下我们的经济困难是面对“三去”的问题，第一去是去库存，尽管有些月份看到，库存出现了明显减少，但是又因为第二个原因，去产能，就是因为产能比较大，任何有一点点新增加的订单，或者需求，马上就会被过剩的产能所哄抢，导致又会出现新的库存，所以去库存的背后是过剩的产能，我们未来也面对着一个企业来说需要去杠杆的问题。面对这样“三去”的形势，就意味着经济形势难免会出现反复的情况，考虑到目前财政的压力和目前比较高的货币存量。所以我们建议，目前对内的宏观政策继续保持稳健，不用额外在财政政策特别加力，让企业平稳的去杠杆，从外需角度来说，目前人民币实际有效汇率已经偏高，其实应该考虑增强汇率的灵活性，让汇率来反映实体经济的基本面，来修整偏高的人民币实际有效汇率。