今年以来出口增长的反弹一直饱受质疑，扣除水分“反弹”或许只是莫须有，更重要的是错误的数据还会干扰政策的准确制定。

　　4月份出口累计增长17.4%，比2012年全年上升9.5个百分点，这样大幅度的反弹与国际经济的恢复情况并不符合。对全球经济较为敏感的韩国出口在1月份出现短暂的反弹后，又迅速跌落至零增长的水平。

　　从中国一些贸易伙伴的出口数据上，也可以看到与中国海关数据存在明显的背离，如台湾地区数据显示3月份从中国大陆进口同比下跌了1.2%，大大弱于中国大陆海关发布的对台湾地区出口45%的增速。

　　一些信息显示，一些企业可能通过出口一些高价值、低运输成本的商品（如集成电路和贵金属）对在岸或者离岸市场之间不同的信贷成本进行套利。比如，今年一季度集成电路出口额同比暴涨了293%，显然背离了其内在需求。

　　到底出口的水分有多少呢？我们可以从对香港地区出口和规模以上工业出口交货值两个角度做估计，过去几个月出口增速大致虚增了8个百分点左右。

　　从工业出口交货值角度看，过去几年都与出口增速保持同样的趋势，出口增速会略高于出口交货值增速。2010年这一增速差为5.9%，2011年为3.7%，2012年为0.8%，从2010年至2012年，出口增速要比工业出口交货值增速平均高出3.8个百分点。而1-4月出口增速为17.4%，比出口交货值增速高出12.4个百分点，出现了严重的背离和偏差。由于工业领域的表现基本上比较实在，也与经济的走势相一致，出口交货值增速应该具有更高的可信度。所以，前四个月中，出口增速大概虚增了8.5个百分点。

　　从对香港地区出口的角度看，过去两年中国内地对香港地区出口对整体出口增速的贡献大致是3.5个百分点，而今年1-4月，这种贡献上升到了10个百分点左右。也就是说，在17.4%的出口增速中，有10个百分点是由香港地区贡献的，这显然大大超出了合理范围。所以，以此衡量的话，前四个月中出口增速大概虚增了6.5个百分点。

　　按照上述两种方法估计的出口增速水平大致在6.5-8.5个百分点，那么前四个月出口的实际增速大致只有9%-11%，比2012年7.9%的出口增速几乎没有改善。

　　当水分被挤掉，数据会还原真实，但宏观政策可能会因为错误的数据而出现误导，这种代价将是惨痛的。如果仅从表面的进出口数据看，外需和内需都在变好，经济将稳步回升，自然宏观政策就不需要怎么刺激经济，企业可能也会错判形势而盲目的扩大生产；相反，如果基于刨除水分的真实数据的话，可能宏观政策应该提前应对经济的下滑，企业也会提前做好再度过冬的准备。