事件:

　　日前，北京亿元商场服装销售数据由北京商业信息咨询中心统计公布。该数据基于京城近20家大型商场每月销售小票，按女装、男西服、男衬衫、童装、羊毛衫、羊绒衫、皮衣等七大类统计，涵盖近百个服装品牌的销售数据。

　　2013年1季度，18家亿元商场女装总销售额8.62亿元，同比下降13.01%。其中，1月份销售额3.28亿元，同比下降23.85%;2月份销售额2.83亿元，同比下降13.86%;3月份销售额2.51亿元，同比下降16.06%。

　　2013年1季度，玫而美、朗姿和玛丝菲尔位列“女装销售额十强品牌”前三。其中,朗姿由2012年排名第6、销售额份额1.56%,晋升至2013年1季度第2、销售额份额提升至1.87%。

　　点评:

　　2013年1季度北京亿元商场女装销售额数据反映了两方面，一方面,终端销售环境持续低迷，虽然女装品牌普遍提价，但驱动收入增长越来越弱，销售转善仍需等待;另一方面,目前女装品牌的市场集中度仍较低，但前十大品牌的市场稳固性较强。

　　高端女装行业市场容量大，根据中华商业信息网(CNCIC)预测，目前高端女装总市场容量约680亿元，预计2012年~2015年高端女装的销售复合年增速为33.3%，显著高于家纺、男装、童装等其他子行业20%的增速，市场容量占比将由2011年的12%提升至2015年22%。

　　目前A股中高端女装行业上市公司仅朗姿股份，其作为国内高端女装前十大品牌的领先者，上市红利推动公司渠道布局加快，获得行业内领先的扩张速度;内生精细化管理持续增强，店效水平亦将进一步增强。维持朗姿股份“强烈推荐”评级，预测2013-2015年EPS分别为1.55、1.92、2.38元，当前股价对应下的PE分别为16.7、13.5、10.9倍。

　　风险提示:终端消费持续低迷、市场竞争加剧。