七匹狼限售的定增股票背后，站着一批被套牢的机构。

　　2012年6月27日，七匹狼以23元/股的价格增发7820万股，募集得17.9860亿元资金。彼时，由于看好七匹狼趋势向好的基本面以及募投项目效益发展，一批机构踊跃参与定增。

　　但是，七匹狼项目资金投放进程缓慢，加上一季度盈利回落，其股价一路走低。

　　截至2013年5月19日，七匹狼收盘价格为15.07元。机构被紧紧套牢。

　　项目不达预期　5家基金定增七匹狼浮亏4.5亿

　　据七匹狼披露，2012年6月26日机构获配定增的数量是：广发基金[微博]950万股，国泰基金[微博]700万股，上投摩根基金760万股，南方基金1270万股，易方达基金[微博]1730万股，海富通基金1250万股，鹏华基金490万股。限售期为12个月，定增股票将在2013年6月26日到期解禁。其中，易方达、广发基金参与定增的公募基金较多。

　　5月19日，七匹狼收于15.07元，单只股价价格跌去7.93元。按照获配情况估算，至今，广发基金在七匹狼的定增浮亏7533万元，南方基金浮亏10071万元，易方达基金浮亏13719万元，海富通基金浮亏9912万元，鹏华基金浮亏3885万元。上述基金合计浮亏4.5亿。

　　除去增发费用3260万元，七匹狼在本次定增中共募集了17.66亿元。按照公司计划，七匹狼拟以18亿元募集金额用于投资“营销网络优化项目”。

　　但是，“营销网络优化项目”似乎始终未给机构带来惊喜。

　　截至2012年底，17.66亿元的募集资金中，七匹狼只完成9248万元的资金投入，项目完工程度为4.48%。另外，用于补充现金流的资金达到1.5亿元。其余闲置的15.25亿元全部存入了兴业银行及中国银行账户。

　　七匹狼的募集资金投放为何如此缓慢？

　　“报告期内，商业物业价格仍处于高位，为降低募集资金投资风险，公司放缓了对商业物业的购买，报告期内募集资金投入较少。”七匹狼解释道。按照预期，“营销网络优化项目”达到预期可使用状态的日期是2014年12月31日。

　　2013年一季报披露，七匹狼使用3.5亿元闲置募集资金投资银行理财产品，包括中国银行、厦门国际银行、东亚银行等结构性理财产品，到期日在2013年9月至2014年不等，预期年化收益率均在5%以下。

　　除了项目进展不达预期以外，2013年一季度营业数据回落，也是七匹狼股价走低的原因。

　　2012年，七匹狼实现营业收入34.77亿元，比上年同期增长19.05%。净利润5.61亿元，比上年同期增长36.09%。

　　2013年一季度，七匹狼实现营业收入9.50亿元，比去年同期增长0.46%。实现净利润1.86亿元，比去年同期增长7.17%。

　　“公司渠道扩张速度放缓，营运能力下降，存活周转及营收账款天数上升。2013年，七匹狼春夏订货会增速不到10%，秋冬订货会也是个位数增长。因公司订货会占比约为80%，预计全年收入很难有新增长。”一名服装行业分析师如是说。

　　易方达、华富、红塔红土定增通道活跃

　　“我们每年做的几单定增项目里，都有三、四单是专户通道客户的单。”深圳一家基金公司专户部副总监告诉记者。

　　基金专户具备参与上市公司定向增发的资格，不少个人投资者就借道基金专户，参与定增，同时向基金公司交付佣金。

　　“之前行业标准是千分之三到千分之五，券商资管也可以提供通道。最近佣金标准降低了一些，我们收取千分之一，或者千分之二的佣金。”前述基金专户部副总监说。

　　据其透露，个别上市公司在公告中会披露具体专户名称，但多数仍然以“某基金公司”的名义。“没有写明具体公募基金名称的，很有可能就是专户产品。”

　　2012年6月6日，康得新以15.85元/股的价格定向发行10250万股。易方达认购1300万股。

　　据披露，个人投资者通过“易方达基金-中行-何日华”专户，获配100万股康得新股票，将在2013年6月6日解禁。

　　以康得新在2013年5月20日的收盘价28.04元估算，何日华借道易方达认购的100万股康得新，目前获得了1219万元的浮盈。

　　无独有偶，另外一家基金公司华富基金也为个人投资者提供了参与定增的通道。

　　2013年4月8日，华微电子以4.39元/股的价格定向发行6000万股，全部由“华富基金-民生银行-方正东亚信托定向增发特定客户资产管理计划”认购。限售期为12个月。

　　另外，成立于2012年5月的红塔红土基金，目前暂时未有权益类基金。但其专户业务拓展迅速，截至2012年底红塔红土基金专户已经有40亿规模。其中，提供通道让客户参与上市公司定增也是业务之一。

　　2013年5月，红塔红土基金旗下专户产品就参与了锡业股份的定增，以16.66元/股的价格获配2360万股，认购金额39317.60万元。限售期为12个月。以行业标准计算，红塔红土基金至少获得了数十万元的佣金收入。

　　嘉实折戟仁和药业，华安定增神火股份浮亏6850万

　　2012年7月11日，仁和药业以8.10元/股的价格定增4530万股。其中，易方达基金获配1080万股，嘉实基金获配1000万股，广发基金获配750万股。

　　“此次募集的3.59亿元资金，将用于收购、增资获取江西制药公司，江西仁和药用塑胶公司的股权，以及租用仁和集团办公场所。”仁和药业披露。据披露，2013年一季度，仁和药业实现营业收入3.99亿元，与去年同比下降30.32%。归属上市公司股东净利润为7434万元，与去年同比下降29.34%。5月10日，广发聚丰基金宣布在二级市场减持300万股仁和药业。仁和药业的股价在5月21日收于5.95元，目前仍有约27%的亏损。易方达、嘉实、广发三家基金公司目前分别浮亏2322万元、2150万元、1613万元。

　　另一家公司——神火股份在2012年7月19日以8.24元/股的价格定增。兴业全球基金获配1210万股，鹏华基金获配1000万股，华安基金[微博]获配4660万股。

　　神火股价5月21日收于6.77元。目前，兴业全球、鹏华基金、华安基金分别浮亏1779万元、1470万元、6850万元。