目前，我国棉花产业面临诸多困境，表面上看是棉农和纺织企业之间的利益冲突，实则为以收储、进口配额政策为主的国家调控和市场调控之间的矛盾。近期棉花市场内外盘走势分化严重。

　　近期棉花市场内外盘走势分化严重。美国棉花供应偏紧导致美棉持续反弹，6月初至今上涨幅度超过15%，而国内棉市主要受控于政策，走势较为平稳，本月累计上涨幅度不到1%。由于基本面情况差异，内外盘价差走势有望收窄。

　　全球棉花供需格局逐渐好转

　　自2009/2010年度以来，全球棉花持续增产，2011/2012年度全球总产超过2700万吨。2012/2013年度棉花产量同比小幅下降，但仍处于高位，2013/2014年度由于种植面积减少，棉花产量有望进一步下滑。消费方面，由于经济不景气，消费需求减弱。根据美国农业部的报告，全球棉花消费量由2009/2010年度的2590万吨降至2011/2012年度的2250万吨左右，当年供给过剩超过450万吨。2012/2013年度开始，全球经济逐步稳定，消费需求开始出现一定改善，预计2013/2014年度棉花消费量有望达到2400万吨，但全球棉花总体仍处于供大于求的格局，库存消费比继续小幅走高。

　　除中国外，全球其他地区供需格局呈现好转局面。国际棉花咨询委员会预估2013/2014年度中国以外地区库存消费比将连续第二年下降，降至48%，处于历史中低水平。目前，棉市逐渐进入年度更替阶段，全球流通棉花资源量有限，短期供应紧张。美棉本年度出口数据持续靓丽，库存处于低水平，新年度种植面积大幅减少，生长状况不及往年，利多美棉，ICE期棉持续反弹。

　　国内棉市难起波澜

　　国内棉市仍属于“政策市”。为稳定国内棉花生产、经营，保护棉农利益，保证市场供应，政府已连续三年实施棉花收储，2011年度累计收储棉花313万吨，2012年度累计收储棉花651万吨，2013年收储政策已基本确定，继续敞开收储。目前国储库存量超千万吨，足够国内一年的消费，较长时间内国内棉市仍将由政策主导。

　　消费市场弱复苏。据中国海关数据，5月份我国纺织品服装出口金额为229.72亿美元，同比增5.21%，增速出现回落，4月份同比增速为18.52%。1—5月我国纺织品服装累计出口1031.19亿美元，同比增13.79%，较上月增速下降近5个百分点。国内纺织品服装消费市场仍然改善不大，5月份国内服装零售额同比增长依旧处于较低水平，增速仅为3%，但相比上月有所好转。

　　国内棉市供给基本由政府控制，政策主导下的棉价走势将呈现相对稳定的特征。此外，由于全球经济仍处于弱复苏阶段，消费需求难以有效释放。因此，国内棉市中短期内难起波澜。

　　内外棉价差有望继续收窄

　　自去年6月份开始至今，内外盘价差持续高达3000—4000元/吨，配额内进口利润丰厚，因此纺企更青睐外棉。近期由于内外盘基本面的差异导致棉价走势出现分化，美棉持续反弹，内外棉价差有所收窄。目前进口棉价格指数FC Index M报价99.06美分/磅，滑准税折人民币16268元/吨，同期中国棉花价格指数CC Indec328为19318元/吨，进口利润较月初下降约800元/吨，不过配额内利润仍有3000元/吨，外棉仍具有较大的吸引力。

　　我国进口棉数量有所下降。据海关统计，2013年5月，我国进口棉花34.58万吨，2012年9月至2013年5月，我国累计进口棉花351.25万吨，同比减少73.92万吨。2013年1—5月，我国累计进口棉花214.18万吨，同比减少43.56万吨。

　　目前，国内外棉市基本面情况较为明朗，最大的不确定性仍来自于中国。由于中国控制了全球近60%的库存，政府若在进口、抛储乃至2013年度收储政策上做一些调整，都将对全球棉市格局产生重大影响。若政府继续保持政策的连续性，未来外棉仍有反弹空间，内外盘价差将进一步收窄。