橡皮筋理论这次失灵了。

　　一般情况下，深度衰退之后就是一次强力复苏，就像拉一根橡皮筋一样，你拉得越多，它就往回弹得越多。

　　体现在经济上，就是深度衰退会留下一大堆积压需求。

　　比如，伴随深度衰退出现的长期高失业意味着消费者必须放弃很多消费，比如购置新车，买最新款智能手机，买一台更加新式的冰箱，等等。一旦经济气候改善，消费者就开始奔忙起来，以补偿那些苦日子。

　　对于企业也可以这么讲。当面临利润长期疲软的时候，企业首先做的是削减成本。购买最新款电脑或其他技术创新的事情被搁到一边，等到利润增加的时候再说。

　　反过来，如果衰退比较温和，不管是时间短还是深度浅，那么就业和利润就只会受到轻微的影响，因此消费形态的变化就没有那么大。当然你也可以说，正是因为这些，衰退才叫温和。

　　不管怎样，如果以刚刚过去的这场衰退而论，到现在经济应该是在奋力前进了。毕竟衰退的深度和时间没有大大超过2007年到2009年的水平。

　　事实上要超过过去这次衰退持续的18个月时间，就得回到大萧条的第一轮下滑，即1929年到1933年的那次衰退。

　　然而可惜的是，当前这轮复苏虚弱无力。它达不到预期，因为这一次的情况有所不同。

　　首先且最重要的是华盛顿的政局。在涉及国会议员的时候，唯一可以肯定的便是他们会上演政治地盘争夺战，很少甚至不把选民放在心上。

　　换句话说，以现在的政治气候，谁也不知道今年或明年将会发生什么情况。这意味着税收和监管的不确定，更不用提这一切的中心──医疗问题──的不确定。

　　然后是国外的竞争。虽然竞争一直存在，但这次有所不同，因为华盛顿放任美元对美国主要贸易伙伴的货币变得过于强劲，削弱了我们的出口产品在世界市场的竞争力，同时外国制造的产品变得更加便宜。

　　为了规避这一局面，很多企业将大笔业务外包出去，而互联网及其他技术形式的兴起又促进了外包。

　　最后，大衰退是金融泡沫破灭引起的。当金融泡沫破灭的时候，企业和个人要经过一定时间才能逐步还清债务并重新开始借钱。

　　在今天的语境下，总而言之就是就业减少，导致消费减少，后者当然又导致了就业减少。

　　橡皮筋理论或许是失灵了，但恶性循环仍然没有停止。

（本文作者Irwin Kellner是MarketWatch首席经济学家。）