1. 中国人民银行数据显示，截至5月末中国金融机构外汇占款达274299.51亿元，其中5月份外汇占款增加人民币668.6亿元。
　　点评：今年1-4月份，中国金融机构新增外汇占款一直处于奇高状态，与去年相比也显得十分突兀，其中的原因被广泛质疑为套利资金虚增所致，因此5月份突然大幅减少可能与监管加强有关，这与5月份出口增速显著下滑和对港出口数据明显回落至正常水平相呼应。此外，中、美、日等货币当局最新政策倾向也对新增外汇占款有负面影响。仅从突兀的数据影响看，新增外汇占款的大幅减少会给市场带来资金流入停滞甚至流出的预期，如果中国央行不采取应对措施，结合目前银行间资金面极其紧张的情况，从基本面和资金面都不利于中国股市。但要强调的是，1-5月份该数据大起大落，应该属于噪音，在5月份开始回归正常后，需要一两个月来重新审视资金面情况。

　　2. 《证券时报》报道，据权威人士透露，6月1日至9日，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行贷款发放量分别为750亿元、580亿元、380亿元和460亿元，总计2170亿元，已超过四大行5月份整体信贷投放量，也远超四大行去年6月份整体信贷投放量。

　　点评：如果报道内容属实，6月份新增信贷规模可能超预期。在完整和具体数据未出来前，信贷投放节奏和信贷需求来自何处都存疑。如果是政府投资开始加速，预计会起到稳增长作用，这虽然不至于给市场带来太多关于中国经济增长恢复的强烈预期，但有助于稳定市场信心，中国经济二次探底能否成功的看点或在于此。

　　3. 中国政府网报道，中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署大气污染防治十条措施，研究促进光伏产业健康发展。会议确定了大气污染防治工作十条措施。在促进光伏产业健康发展方面，会上提出的六项解决措施直指困扰光伏行业的发电量收购、补贴发放不到位、融资困难等问题，具有很强的针对性。

　　点评：环保行业政策频出，政策扶持将继续推动行业前行。新经济行业板块目前虽然估值较高，但终究是符合中国政府的政策大方向，因此估值压力释放后仍有望跑赢传统周期行业板块。周期股和成长股之间最大的矛盾并不是估值差异，而是发展前景，估值差异应是市场反应的结果而不是市场错判后产生的买入周期股的核心理由。中国光伏行业现在处于景气度低谷，未来看点在于上游行业产能的淘汰整合，以及下游需求的上升，而关键更在于后者。这次会议提出针对光伏行业的政策主要集中在需求侧，政策方向值得肯定，行业需求增长值得期待。

　　4.《华尔街日报》报道，中国光大银行股份有限公司和新华人寿保险股份有限公司发布公告称，中央汇金投资有限责任公司增持了两者的股票。中央汇金还告知上述两家公司，将在未来6个月内继续购买其股票。

　　点评：如果有更多证据显示汇金增持金融股力度开始加大，将改善市场对金融股的担忧，只是现在尚不足以论。汇金并没有出现大规模增持迹象，四大行并不在列，上述增持行为或是长期策略中的一部分，而且汇金增持更倾向于左侧交易。受到汇金增持的光大银行和新华保险短期或有股价表现。

　　5. 《上海证券报》报道，在上月全国所有省市均宣布终止H7N9禽流感应急响应后，江苏、浙江、安徽等省部分地区已经陆续重启活禽交易。禽类需求的逐步反弹，已经让疫情爆发后亏损严重的家禽养殖企业看到“曙光”，货源紧俏还导致了部分地区活禽价格上涨。

　　点评：活禽交易重启将带动禽类需求回升，前期价格暴跌后已经企稳的禽蛋类产品有望迎来价格进一步反弹，家禽养殖股存在基本面的修复。

　　6. 《第一财经日报》报道，口今年以来国内外棉价差距不断缩小，截至6月14日，国内棉花-CC价格在19318元/吨，与外棉差价已跌破4000元/吨，纺织行业中的龙头企业已明显显现出复苏迹象，并纷纷预告今年上半年盈利将同比大增，不过，这并不能反映全行业的现状。纺织业专家汪前进昨日对《第一财经日报》说，对比去年国内外棉差价一度超过6800元/吨的情况看，今年这个差价可能会稳定在3000多元/吨，行业中的两极分化将更加明显。

　　点评：国内外棉价差价缩小有助改善国内纺织企业毛利率，但预计持续改善空间不大。目前纺织行业仍处于低迷中，行业内优势企业将是拥有技术优势以及有能力降低成本的企业，因此向外转移产能的企业和在采购进口棉花方面抢占先机的企业将是行业中较好的投资标的。

　　7. 《华尔街日报》报道， 美国股市周五收盘走低，延续一周来的下行走势，疲软的经济数据以及美国联邦储备委员会会议召开前的谨慎情绪令买家却步。交易员和投资者表示，为避开Fed货币政策会议及Fed主席贝南克(Ben Bernanke)周三的讲话可能给市场带来的风险，市场人士普遍保持谨慎。此外，还有一些人士认为年初以来股市的走势有些过头，特别是在美国经济走向仍不确定的情况下。道琼斯指数周五收盘跌105.90点，至15070.18点，跌幅0.7%。标准普尔500指数跌9.63点，至1626.73点，跌幅0.6%。纳斯达克综合指数跌21.81点，至3423.56点，跌幅0.6%。

　　点评：美股上周五收跌的主要原因是投资者仍在担忧美联储可能考虑逐步退出QE，在不确定性较大的情况下谨慎情绪主导市场，并由此产生了规避风险的行为。预计在周三美联储会议之前美国股市都将维持谨慎，会议后将根据会议情况变化，若美联储维持政策不变，预计市场将出现短线的向上修复。

　　综合评论：

　　5月份的经济数据全面低于市场预期，同时流动性压力又持续存在，而且最新金融数据显示如果中国货币当局不采取措施，流动性压力可能进一步恶化。经济和流动性主导了中国股市走势，周期股当仁不让成为牺牲品。预计短期内周期股和主板指数还将走弱，成长股能否重新获得市场青睐值得关注。汇金增持个别金融股料影响有限且局限于金融股。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）