对当今的全球金融市场而言，最为重要的一个问题是：美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)将于何时开始减少其向美国经济注入的资金？

　　美联储减少向美国经济注入资金的过程被称为缩减定量宽松政策，这一问题也引发了市场的各种疑惑。首先，这个问题不可能有一个确切的答案，而是完全取决于美国经济的表现。如果美国的失业率下降并且经济活力增加，那么缩减定量宽松政策也就为期不远了。但如果美国的失业率和经济状况没有好转，则美联储也不会开始缩减刺激政策。

　　其次，缩减定量宽松政策并不等于停止向市场注入资金。如果美联储果真开始缩减宽松政策，这将是一个渐进的过程，退出货币刺激政策就算不需要若干年，也需要若干月的时间。

　　再者，缩减定量宽松政策也不等同于加息。如果美国经济开始升温，利率终究会上升，但那将是在美联储终止所谓定量宽松刺激政策很长时间之后的事情了。

　　正如IronFX的全球外汇策略主管Marshall Gittler所言，市场似乎终于明白了这一点：美联储是否缩减定量宽松的决定与是否加息的决定完全是两码事。

　　周三公布的美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)最新会议纪要并没有回答美联储将于何时缩减定量宽松政策的问题。反而可以从该份纪要的措辞看出FOMC委员内部在这一问题上意见不一。

　　不过，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)此后发表的讲话暗示，短期内可能不会开始缩减定量宽松政策。金融市场对此的反应可想而知：股票、金属和石油价格均大幅走高；美元和国债收益率走低。

　　一位银行业分析师周五将这一情况描述为“沟通的失败”。另一分析师团队则预计今夏美国数据会表现强劲，因此依然认为美联储最早可能9月份开始缩减定量宽松政策。

　　但缩减定量宽松政策的时间既可能早于、也有可能晚于上述时间，这就是分析师还将继续斟酌贝南克及美联储成员讲话中每一个措辞的原因，同时也是市场还将继续上下波动的原因。

　　受贝南克讲话的影响，全球各地的股市和债市出现上涨，而美元则出现下跌。

　　ICE美元指数在贝南克发表讲话之前曾创三年高位，但在他讲话之后下跌了约2%，创6月25日以来最低点。