事项 

　　氨纶行业淡季价格稳中升，均价上涨1000-2000元，目前40D成交价49000-50000元/吨，20D成交价63000-65000元/吨。 

　　主要观点 

　　1.“淡季不淡”，氨纶价格稳中有升。 

　　“6-8”月份是氨纶行业的传统淡季，因为轻薄面料需求高峰已过(主要是20D)，而秋冬面料(40D)需求要到8月末九月初才逐步进入旺季。加之天气炎热，氨纶纤维存储条件较为苛刻，因此下游经销商备货也偏谨慎。一般来说，6、7、8月份氨纶价格上涨动力较弱。2012年下半年开始，氨纶行业扩能进入尾声，2013、2014年两年，行业产能扩张增速仅为3%左右。而伴随着出口好转及氨纶下游新型应用领域的拓展，2013年上半年氨纶行业产量和出口增速均超过20%。行业淡季逆市提价1000-2000元/吨，目前40D成交价多在49000-50000，20D成交价在63000-65000。 

　　2.旺季来临，价格将进一步上行。 

　　出口需求向好+新型应用领域拓展，上半年产量同比增幅超过20%:2013年1-6月，氨纶累计产量18.12万吨，同比增长22.07%。得益于美国经济复苏以及东南亚需求上升，氨纶出口增速出现较大增幅，前6月累计出口氨纶2.47万吨，同比增长22.14%。上半年需求增速达到20%左右，除了出口回暖外，氨纶在一些新型领域的应用，比如车用氨纶、医用氨纶等，也有效的弥补了下游纺织服装需求低迷的影响。 

　　开工率基本满产，库存位于历史低位:8月末即将进入下游纺织服装的传统旺季，也是40D氨纶需求最为旺盛的季节。2013年春节后，行业开工率一直维持高位，目前开工率在90%以上，基本满产，而库存仅半个月左右，基本也在历史底部区域(一般库存在25天左右)。在高开工、低库存的背景下，进入8月末，氨纶行业顺势提价将是大概率事件。 

　　3.氨纶上市公司弹性测算，华峰氨纶、泰和新材居前。 

    氨纶行业四家上市公司分别为华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤、友利控股，氨纶价格每上涨1000元，对应增厚EPS分别为:0.046元、0.051元、0.011元和0.045元。产能弹性由大到小分别为华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤、友利控股。