周一晚间，某券商房地产研究员表示，虽然雅戈尔地产业务持续走强，但是该业务实则为变相借壳上市。同时，该研究员结合公司负债结构与股权结构的组成情况，指出雅戈尔存在再融资的需求。

　　雅戈尔周一晚间发布2013年中报，公司扣非后净利润同比增长75.18%至15.51亿元。其中，房地产业务收入达53.02亿元，同比增107.05%，占本期公司全部营业收入的66.43%。

　　雅戈尔一位内部人士曾表示，雅戈尔的地产业务是在2002年时注入上市公司的。随后，公司并未进行过再融资。

　　上述研究员表示，由于雅戈尔上市伊始，是以服装行业为主营登陆A股市场，所以随后注入的地产资产可以说是变相借壳。

　　该研究员还表示，若把雅戈尔看成房企，公司的资产负债率也处于行业较高的水平。公司手中的土地与项目储备量也较大，导致公司对资金的渴求应该比较强烈。

　　雅戈尔2013年中报还显示，截至2013年中期，公司负债合计352.24亿元，而同期公司净资产仅124.06亿元，净资产负债率达到283.93%。按照公司本期479.32亿元总资产计算，雅戈尔目前的资产负债率也超7成。

　　中报数据还显示，年初至今，公司已获得4宗土地，新增权益可建面积43.27万平方米。另有12个房地产项目处于在建状态，合计建筑面积达203.74万平方米。

　　上述研究员最后指出，从雅戈尔的股权结构看，公司大股东地位牢固，再融资不会影响其控股地位。

　　数据显示，截至目前，公司第一大股东宁波雅戈尔控股有限公司持有公司31.41%的股权，相比二股东深圳市博睿财智控股有限公司2.88%的持股高出28.53%。

　　事实上，雅戈尔虽未发起过再融资，但对于再融资并不陌生。公开资料显示，早在2009年与2010年，公司就以对外投资的方式，参与了浦发银行、金种子酒、上海汽车、苏宁电器等不下10只股票的定向增发，投资规模达数十亿元。