沪深股市今天收涨。两市指数盘中剧烈振荡，创业板指大幅下挫。

　　截至收盘，上证综指报2241.27点，上涨0.2%，沪市成交1954亿元；深证成指报8675.63点，上涨0.5%，深市成交1522亿元。

　　盘面综述：

　　工程机械板块涨势领先。中国一重、三一重工、华东重机等涨停，中联重科上涨7.6%，柳工上涨5.7%。

　　钢铁股表现出色。山东钢铁和南钢股份涨停，安阳钢铁上涨9.3%，马钢股份上涨8.8%，华菱钢铁和重庆钢铁涨幅超过7%。

　　煤炭股普涨。国投新集涨停，开滦股份和山煤国际涨幅超过4%，平煤股份上涨3.7%。

　　智能穿戴板块重挫。环旭电子、北京君正跌停，中京电子上涨9.2%，科大讯飞上涨8.4%。

　　网游股大跌。顺网科技和美盛文化跌停，中青宝下跌9.64%，鸿博股份下跌9.5%，博瑞传播下跌7.7%。

　　综合分析：

　　中国股市今天风格转换十分明显。低估值周期股普遍大涨，以中字头蓝筹和钢铁等板块为代表，同时创业板指数大跌，网络股、苹果概念股和软件股都出现大跌。

　　7、8月份的经济数据好转使得市场对中国经济回升预期加强，这首先会刺激资产类股上涨和低估值品种修复估值。这种节奏在8月份经济数据公布前后表现得比较明显，也符合以往经济企稳时的市场表现惯例。

　　今天市净率修复行情的大范围上演导致市场成交量继续大幅增加，沪市成交额已经接近2000亿元，这是连续第三天明显放量。如果要维持这一成交水平，风格转变必要维持下去，无论是否有增量资金，早期存量转移是一种自然规律，因此短期创业板还会有风险释放的可能。

　　除了创业板、成长股主题概念炒作也要提防退热。中国重工今天复牌涨停，但军工股却大多高开低走，军工指数开盘一度上涨约2%，收盘则录得1.9%的跌幅，可见即便是最新最热门的主题现在也失去了吸引力。

　　鉴于部分大盘蓝筹市净率仍不足一倍，尚存在一定的修复空间，估值修复行情短期有望继续，但这可能仅仅限于估值修复而已。尽管7、 8月份数据超预期，但年初至今各月经济数据总体上却是表现平稳，这意味着7、8月份数据超预期并未跳出经济探底的框架，从投资活动来看，暂时也难以看出经济回升的持续性。因此，比较审慎乐观的态度是，在估值修复的视角下，中国股市继续保持相对稳健强势。若继续出现指数连续大幅上涨，则与短期基本面会出现背离，这是一个风险积聚的过程。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）