近一个月以来，郑商所棉花期货市场行情呈现“W”型之势，然而两拨上拉走势缺乏进一步提升空间，市场整体处于偏弱运行。如下图，其中主力1405合约在月中连续多个交易日的受压下挫；截至30日收盘，终盘收于18800元/吨，与上月底结算价相比，大幅下跌了1065元/吨，跌幅为5.36%。此外其市场持仓量也有明显回落。究竟是何以造成郑棉价格疲弱下行呢？后市棉花市场会否就此一蹶不振？具体我们可以来看其主要影响因素。

　　首先我们来分析下近阶段造成郑棉期货疲弱走低的利空因素：

　　一、原油价格受压重挫

　　作为源头产品，国际原油期货价格受压下挫，对于棉花期货市场行情产生了一定的拖累。九月初由于供应层面对原油价格形成一定推动，以及围绕叙利亚冲突的紧张气氛进一步加剧的担忧继续影响投资者对供应层面发展趋势的判断，国际油价强势走高，而受到干扰的市场担忧一度帮助原油价格大幅上涨至2011年5月以来的最高水平，主力原油合约场内交易中收于每桶110.53美元。然而随着叙利亚危机的担忧得以缓解以及能源产品需求受到压制等因素的影响，国际油价面临重挫，疲弱走跌直至月底，其中纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌至每桶102.33美元，为近三个月以来的最低点。

　　二、棉花现货难走高

　　当然，棉花现货市场行情的走势也对期货市场有着很大的影响。从目前棉花市场行情来看，国内新棉收购逐渐进入高峰，但是公检数量依然偏少，入储虽然有成交，但尚无棉花入库；目前市场资金关注度低，波动较小，其中527级棉到厂均价在16853元/吨，而328级棉到厂均价则在19160元/吨。当然由于今年收储收紧，企业多谨慎考虑；另外考虑到季节性因素，棉花的变盘点可能在十一长假后。然而在收储收紧的趋势下，此外由于中国棉价将进入市场流通，内外棉价将接轨，市场人士多预计国内棉价易跌难涨。

　　三、现货供大于求形势严峻

　　据数据统计，就全国范围棉花长势展开调查，若后期天气正常，预计新棉单产100.1公斤/亩，较上年下降3.7%，降幅较6月份的调查结果扩大2.6个百分点；总产量709.2万吨，减少6.9%，降幅较6月份预测扩大2.5个百分点。虽然棉花产量略有下降，但由于上年度棉花库存数量巨大，棉花供大于求的形式依然严峻。而据海关总署统计，8月份中国进口棉花27.6万吨，同比减少3万吨，减幅9.7%；1-8月累计进口棉花302.6万吨，同比减少74.1万吨，减幅19.7%。去年棉花年度累计进口棉花439.7万吨，同比减少104.4万吨，减幅19.2%。

　　从国际棉花市场来看，九月份美国农业部公布了2013/14年度全球棉花产销存预测，美国期初库存上调2.2万吨至84.9万吨，产量下调3.3万吨，出口量调减4.4万吨至226.4万吨，主要因为丰产的印度棉会挤占一部分美棉的市场份额。期末库存增加2.2万吨至63.1万吨；全球产量则调增22.6万吨。

　　虽然由于供需关系以及大宗市场行情趋弱等一系列利空消息的影响，棉花期货价格走势略显疲弱，难有上冲动力；但是随着新棉收储带来的支撑，在一定程度上也阻止了棉花的加速下滑，保护了棉农的利益不受损害，有益于棉花行情走势。所以预计短期内郑棉期货震荡盘整的可能性较大，以18700-18900元/吨区间波动为主。