公司公布三季报:今年1-9月，公司实现营业收入17.93亿元，同比增长46.39%，归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比增长733.97%，EPS 0.23元，同比增长666.67%。今年7-9月，公司实现营业收入6.55亿元，同比增长42.12%，环比增长0.62%，归属于上市公司股东净利润8729.90万元，同比增长71.82%，环比增长42.28%，EPS 0.12元，同比增长71.43%。另外，公司预计今年利润在2.5-3.1亿元之间，同比增长1258.5%-1584.5%。

　　第三季度的旺季带来公司业绩的提升，未来两个季度关注下游补库存行情。今年第三季度，氨纶的需求仍然保持平稳，旺季表现并不是特别强势，但是行业的库存水平和开工率仍然在九月份达到了最佳状态，开工率达到了九成以上，库存一度降低至极限。今年上半年细旦丝品种需求表现较好，第三季度中旦40D品种的需求表现良好，如我们5月调研报告所提示，其价格在九月从5万/吨上调至5.5万/吨。未来两个季度，通常存在着春夏订单的补库存行情，我们认为可以关注细旦品种。

　　看好重庆6万吨氨纶项目，景气回升阶段跑马圈地，未来规模优势将会继续发挥。公司近期拟非公开增发不超过1亿股投资建设6万吨差别化氨纶项目，我们认为公司在目前氨纶行业景气回升阶段进行跑马圈地，有利于震慑对手并扩大自身的市场话语权。同时，考虑到瑞安厂区的设备年限、土地资源和人工成本，我们认为公司在重庆建厂有利于发挥自身的规模优势，因为中部的劳动力成本明显低于沿海地区，且重庆有丰富的上游资源和方便的运输条件。

　　维持“增持”的投资评级。预计公司2013-2015年EPS为0.35元、0.46元、0.58元，维持“买入”的投资评级。

    风险提示。氨纶价格下跌的风险，纺织服装出口低于预期的风险。