1、行业出口弱复苏。

　　以美国为主的外围经济缓慢复苏带来了行业13年出口的弱复苏，但国内制造成本上升使得订单向其他国家转移效应明显。此外，13年较大的国内外棉价差削弱了国内纺织制造企业的竞争力，14年若国家推行棉价直补、对国内纺织制造行业应该是利好。我们预计14年行业出口将延续13年的弱复苏格局。

　　2、行业零售增速再下一城，继续转型之路。

　　2012年百家重点大型零售企业服装零售金额增速开始呈下滑趋势，但价格却持续上涨抑制了销售量的增长，市场开始对国内品牌服饰的高价策略产生担忧;2013年零售额增速继续下降，商场加大促销力度，但对销量的增长仍显乏力;此外，网购的迅速发展对高价策略产生强烈的冲击;行业经过20多年的粗放式高速发展后，遭遇近两年的宏观经济增速下降，品牌服饰企业以往发展模式遭遇挑战，库存问题突出，引发企业的思考与寻找突围之路，行业进入调整与转型期，由粗放式外延扩张转向精细化管理的内生增长。我们认为行业的转型是逐步探索的过程，难以在短期内完成，在这一转型过程中，上市公司将出现分化。2014年若宏观经济有所复苏，行业内销需求则会好转，但不会有行业整体性机会，需要关注的探索转型初见成效的公司。

　　3、投资机会。

　　2013年前三季度，纺织服装板块营收同比下降0.19%，较12年同期增速下降7.25个百分点，并且收入增速在2012年下降为个位数后，2013年各季度增速呈逐季下降趋势;归属于母公司的净利润同比下降2.19%，较去年同期下降幅度减少。

　　我们认为行业2014年投资机会可以从2方面寻找:一是经营稳健、质地良好、基本面持续表现良好的公司，二是经过几年低迷期徘徊初步找到转型思路的公司。前者虽然业绩弹性不大但稳健，后者当前尚未有业绩释放可能需要进一步观察。因此，我们在2014年重点推荐鲁泰A。