2月23日晚间，百丽国际控股有限公司(以下简称百丽；01880，HK)公布的截至2013年末的财报显示，全年实现纯利44.9亿元，同比增长3.2%，扭转了去年上半年纯利下滑的局面。

　　百丽鞋类业务增长大不如前，5.9%的收入增长较上半年的6.8%进一步放缓。在业界看来，除了客观环境影响，这也是其处在转型期因调整不可避免出现的问题。

　　百丽方面表示，未来会进一步发展电子商贸业务，也会在购物中心开设多品牌店铺。此外，百丽还表示将进军新市场，包括开发价位较低的大众女鞋市场等。分析人士指出，百丽的转型意图很明显，即占领所有细分市场，向零售、时尚转型是大趋势。

　　扭转纯利下行趋势/

　　根据百丽公布的数据，截至2013年底，百丽全年纯利为44.9亿元，按年增长3.2%，超过市场预期。2013年上半年，百丽截至6月底的纯利下滑了3.4%至21.7亿元。全年来看，公司纯利下滑的趋势已得到扭转。

　　此外，百丽去年收入增长10%至362.5亿元，整体毛利率则上升了0.9个百分点至57.5%。分类来看，百丽鞋类业务的收入增长了5.9%至222.78亿元，较去年上半年的6.8%进一步放缓。

　　记者注意到，在鞋类业务中，除了占比达55.9%的自有品牌收入同比增长了8.1%，其代理品牌以及国际贸易方面均无增长，收入分别下滑了9.0%及28.6%。

　　百丽方面指出，截至2013年末，集团鞋类业务增长开始放缓，主要原因在于：同店销售增长疲弱、开店速度有所放缓以及个别代理品牌业务的终止。2013年，鞋类业务同店销售增长仅接近2%。

　　截至2013年底，百丽鞋类业务内地的自营零售网点约1.3万个，净增加1093个，按年增长9%。百丽表示，未来两三年期望保持2013年的开店进度，因为内地众多的中小城市、新型社区还尚未得到有效覆盖，同时百货公司、购物中心的需求必将长期存在。

　　值得一提的是，百丽的运动服饰业务表现相对强劲。报告显示，运动服饰业务的收入增长了18.3%至139.71亿元。此外，运动服饰的同店销售增长约5.5%，其中卖价上升约2%，销售量增长约3%。对于运动服饰业务的较快增长速度，百丽表示是新并购的业务带来的。

　　去年3月，百丽以8.8亿元完成收购BigStepLimited的全部股权权益，被收购公司在国内销售及经销运动服饰产品，以Nike和Adidas为主，拥有几百家自营门店。收购使得百丽的运动服饰门店一次性增加了500多家。去年百丽的运动服饰的门店净增加了420家，不过除去收购部分，其门店数量仍有所减少。

　　中金最新的报告指出，百丽业绩显示一些稳定迹象，去年盈利增长放缓，主因是开支增加以及重组BigStep。

　　向零售时尚转型是趋势/

　　相比众多增长的业绩，百丽经营溢利率的下滑以及库存的增加则十分引人注目。报告显示，百丽整体经营溢利率按年收窄了0.8个百分点至15.6%，鞋类业务分部业绩的利润率为22.9%，较2012年有所下降。百丽表示，经营溢利率下滑一方面是人工成本上升，另一方面是因鞋类业务同店销售增长较低、新店产出相对不高，平均单店销售产出略有下降所致。

　　此外，百丽的存货仍在大幅度攀升。截至2013年12月31日，公司存货余额为79.34亿元，同比增长12.8%。百丽解释称，主要原因是运动服饰业务存货增加略快。中国运动服饰市场的疲弱态势，主要矛盾并非是资本市场较为关注的存货周期问题，而是经销商的盈利能力和经营可持续性的商业模式。

　　在业界看来，鞋类行业的竞争态势较为激烈，受电商冲击很明显。

　　事实上，不仅是电商，购物中心的兴起对传统零售商打击也相当大。百丽也坦言，虽然购物中心和电子商务并未有效替代百货商场，但顾客分流已对集团零售业务造成直接影响。未来公司会发展电商业务，也会在购物中心开设多品牌店铺。

　　百丽首席执行官盛百椒指出，不得不承认电商兴起对线下销售带来影响。百丽整体销售增长放缓并非周期性问题，而是结构性问题，目前最大的考验在于如何适应及发展新渠道。因此，未来公司会着力建设自家网上平台，希望建立全面支援线上线下一体化的系统。同时百丽也不排除会在网上平台发展新品牌。

　　由于传统业务增长的疲弱，百丽还表示将进军新市场，如开发价位较低的大众女鞋市场，在中高档时装鞋、高档休闲鞋细分市场引入优质品牌，并以去年所收购的日本时装商巴洛克项目为切入点，进军时尚女装市场。

　　上海正见品牌管理顾问有限公司创始人兼首席执行官崔洪波告诉《每日经济新闻》记者，目前百丽一直在调整自己的商业模式。“去年明显集成店多了，速度也快了很多。”

　　崔洪波表示，从批发到零售，百丽的转型意图已经很明显：占领所有细分市场，向零售、时尚转型是大趋势，“不过服装和鞋模式不一样，百丽还会面临一定挑战。”