汇丰银行最新公布的中国2月制造业采购经理人指数(PMI)终值虽然较初值有所上修，但该终值仍创下7个月低点，表明我国经济依然面临持续回落压力。但分析人士指出，新一届政府对经济下行的容忍度较高，另外金融去杠杆压力下，货币政策放松的可能性不大。

　　宏源证券宏观经济分析师陈光磊在接受大智慧通讯社采访时指出，其实从去年11月份开始，不管是中采官方制造业PMI还是汇丰中国制造业PMI数据，虽然当时还在50上方，但是都已经过了二阶拐点，现在看数据表现依然处于这样的回落趋势中。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示:“汇丰中国制造业采购经理人指数的终值确认了制造业增长乏力。当前更多的迹象显示GDP增长的下行风险增加。这就要求政策措施适度微调以稳定市场预期，并且在未来几个季度稳定经济增长。”

　　汇丰中国和Markit周一联合公布的数据显示，中国2月制造业PMI终值为48.5，较初值48.3略微上修，但仍低于1月终值49.5，为去年7月以来最低水平。

　　而中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周六联合公布，2月官方制造业PMI为50.2，比上月回落0.3个百分点，创出8个月新低，也是去年11月以来连续第三个月回落。

　　陈光磊并表示，分项数据中的新订单、原材料购进价格指数等2月份还在往下走，但产成品库存分项出现回升，这个是需要关注的一个细项，未来有可能存在企业补库存的行为，带动新订单、原材料库存往上走，当然这还需要观察。

　　官方制造业PMI分项数据显示，新出口订单、进口订单和原材料购进价格指数分别为48.2%、46.5%、47.7%，均出现大幅回落，生产、新订单指数和从业人员指数也继续出现回落。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读到，生产指数仍位于荣枯线以上，表明制造业生产继续保持增长态势，但增速有所放缓。新订单指数比上月回落0.4个百分点，仍高于临界点，市场需求增幅收窄。企业采购活动减弱，采购量指数位于临界点以下，表明本月制造业生产活动不够活跃。

　　“虽然数据表现不怎么样，但是市场已经充分预期，因此反应比较平稳，今天A股走势基本没有受到欠佳数据的影响。”陈光磊说，“这也反应出市场已经对经济温和回落形成了普遍共识，现在关心的是经济何时能企稳回升。”

　　中国股市上证综指周一早盘收涨0.8%，报2072.76点。

　　货币政策方面，陈光磊指出，“考虑到当前我国金融去杠杆等存在持续压力，因此货币政策短期内不会出现明显的松动，还是以稳定偏紧为主。另外这轮人民币贬值走势也有央行的意志在里面，可以观察到，汇率贬值的同时，利率也在下行，同时央行又积极进行正回购操作，也可以判断当前货币政策的整体思路。”