国际知名投行瑞银 发布最新报告称，考虑到今年以来中国物价形势低于预期，瑞银将今年中国居民消费价格指数（CPI）预测由之前的3%调低为2.7%，但不认为中国将面临全面的通货紧缩。

　　瑞银预计，中国的工业生产者出厂价格指数（PPI）会趋稳、在下半年出现环比回升，全年平均下跌0.6%左右、好于2013年1.9%的跌幅。

　　据中国国家统计局数据，2月CPI同比增速从1月的2.5%回落至2%、为13个月以来新低，而PPI同比跌幅扩大至2%。瑞银认为，除春节因素的影响外，拖累通胀的主要是食品和大宗商品价格下跌。

　　对于外界有些人担忧PPI持续下跌导致企业推迟投资、并传导至CPI，最终导致全面通货紧缩，瑞银首席中国经济学家汪涛的回答非常肯定：这种担忧没有必要。

　　她认为，在生产资料方面，大宗商品和原材料下跌是拉低PPI的主要原因，但这并非恶性通缩，原材料价格不太可能持续下跌。事实上，对中国这个全球最大的大宗商品消费国和净进口国来说，供给大幅上升致使大宗商品价格进一步下跌不失为好消息。最近几个月，出厂价格与购进成本之间的增速差保持稳定，甚至在1-2月间小幅扩大。

　　她指出，某些行业产能过剩已经并可能继续抑制部分生产资料价格。然而，总需求保持稳定且有可能回升，且大多数行业存货水平较低；且政府化解过剩产能的措施也有望抑制供给量。

　　展望未来，她预计工资将继续保持两位数左右的增速，给服务价格和许多制造产品价格带来上行压力，从而避免发生全面通缩。未来几年，随着要素价格改革的推进，能源、交通和公共事业价格均可能稳步上涨，这应当有助于抑制PPI的跌幅。

　　上周发布的中国政府工作报告将今年的通胀控制目标设定为3.5%左右。