沪深股市今天反弹。两市指数早盘振荡，午后展开一轮持续的升势，尾盘略有回落。

　　截至收盘，上证综指报2066.28点，上涨0.9%，沪市成交1102亿元；深证成指报7273.76点，上涨0.4%，深市成交1167亿元。
　　盘面综述：

　　河北板块大涨。河北钢铁、巨力索具、唐山港和常山股份等10多只个股涨停。

　　地产股表现突出。大龙地产、北辰实业、深深房A、天房发展和万通地产等涨停。

　　京津冀周边交通设施股活跃。天津港上涨6.32%，连云港和锦州港涨幅超过4%，华北高速上涨3.9%。

　　次新股暴跌。溢多利和光环新网跌停，杨杰科技下跌9.7%，东方网力下跌9.4%。

　　软件股重挫。天玑科技跌停，石基信息下跌8%，创意信息下跌7.9%，飞利信下跌7.8%。

　　综合分析：

　　主板和创业板今天表现冰火两重天，在主板持续上涨的同时，创业板却跌得惨不忍睹。这种变化乍看之下是风格转换，但实际上是主题的切换，与宏观政策无关。

　　推动主板上涨的最大动力来自于河北板块。因为京津冀战略发展逐渐被市场所重视，从单纯的廊坊或保定本地股炒作扩散开来。原本廊坊和保定被视作是发展重点，但“北京政治副中心”等说法被否认后，市场将注意力转向了整个区域。这样一来，不但政策风险降低，还能形成板块的规模效应。

　　正是这种规模效应，覆盖了当地多个产业诸多上市公司，而河北作为老工业基地，拥有为数不少的传统工业企业，才造成了盘面上的大肆活跃。这与当前的经济环境和政策环境不符，但这并不重要。在京津冀协同发展中，最吸引人的主题是河北地区的土地增值，许多企业虽然经营不善但土地资产丰厚。

　　今天汇丰发布的3月份PMI预览值再创新低，宏观经济实在没有曙光可见，未来信用风险又存在较大不确定性，所以投资风格还是以主题炒作为主。当主题覆盖了周期品种，新的属性被赋予之后，市场就关注了最表面的内容。京津冀传统企业摇身一变从周期股变成了主题品种，规模效应出现后吸金效果明显。从旧的主题转向新的主题，创业板在京津冀主题压力下负重不堪。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）