三友化工(600409.SH)昨日发布2013年度报告(修订版)，归属于上市公司股东的净利润同比增长291.82%，产量创历史最好，其中粘胶纤维在营业收入中占比最大，同比增加最多，由2012年的36.66%提高到2013年的44.10%。

　　从各个业务在营业收入中的占比情况来看，仅粘胶纤维、室温胶、高温胶占比较2012年有提高，其他各个业务均略有下滑。
　　**粘胶短纤业务营业收入增加，2014年或是行业供需结构改善拐点年**

　　报告中指出，虽然纯碱、烧碱产量、销量同比增加，但价格下滑，营业收入同比减少;粘胶纤维价格较去年同比下降，但产量、销量大幅增加，营业收入增加;聚氯乙烯树脂价格较去年同期持平，产量增加，营业收入增加;二甲基硅氧烷混合环体价格同比上升，但外销量减少，营业收入减少;室温胶、高温胶，价格、产销量同比增加，营业收入增加。

　　三友化工内部人士告诉大智慧通讯社，公司业务之间具有循环效益，同时随着粘胶纤维、纯碱项目的陆续投产、试生产，具有一定的规模效益，成本上比同类企业有一定优势。

　　同样主营粘胶短纤澳洋科技的年报中显示，公司2013年实现归属于上市公司股东净利润2091 万元，同比下降41.34%。同时，公司预计14 年一季度净利润亏损在2500万元至3500万元之间。报告同时指出，2013年粘胶短纤价格持续维持低迷，较12 年同比下跌13%左右，是公司营业收入下滑的主要原因。公司内部人士也曾表示，公司的产品较为普通、常规，盈利能力低于差别化产品。

　　三友化工在年报中表示，在普通粘胶规模化经营的同时，公司注重差别化粘胶的研发，提升产品附加值，同时公司也将调整产品结构，增加差别化粘胶的生产。

　　有分析指出，2014年预计将是粘胶行业供需结构改善的拐点年，随着棉花直补政策的落地，粘胶行业将逐步走向复苏。

　　上述分析认为，14-15年粘胶短纤行业新增产能平均增速约6%，显着低于13年新增产能14.7%的增长速度。11 年至今国内粘胶短纤表观消费量增速年均维持在20%以上。尽管预期棉花直补政策出台后，棉花价格的下降会影响粘胶短纤的需求增速，但由于目前粘胶短纤与国内棉花价格仍有较大的价格差距，因此粘胶的需求增速至少仍能维持在15%以上水平。

　　此前，东兴证券发布研究报告指出，差别化产品价格远高于普通产品，差别化产品比例高是三友化工粘胶短纤业务毛利率高于同行的原因之一。 未来公司粘胶短纤业务重点向高端面料、卫生护理领域发展。公司已经与相关下游客户进行沟通并开展技术合作。如果能在高端面料和卫生护理领域打开市场，公司粘胶短些业务的盈利能力将进一步提升。

　　另外，报告中还显示，政府在环保方面的要求越来越高，新建粘胶短纤项目、以及配套热电项目通过政府审批的难度大幅提高。行业门槛提升，未来有新进入者的可能性不大。预计未来一些效益较好、资金实力较强的企业可能通过技改等手段提高产能。同时一些经营不善、设备落后的企业将逐步退出市场。整个行业将向高集中度、可持续的方向发展。

　　**有机硅领域下游盈利能力高于上游**

　　三友化工年报中还指出，该公司2013年加强了有机硅单体下游高附加值硅橡胶产品的开发和生产力度，特别是 2013 年 1 月高温胶四号线投用以来，使高温胶产量、销量大幅增加，相应增大了二甲基硅氧烷混合环体自耗量，使二甲基硅氧烷环体产量(商品量)、销量较同期减少。

　　同样处于有机硅下游加工领域的硅宝科技(300019.SZ)以及回天胶业(300041.SZ)，2013年的业绩也都保持了不同程度的增长，信达证券就曾发布研究报告表示，室温胶下游应用领域不断拓展。有机硅胶在汽车、建筑、道路道桥等领域均有应用。